自2023年7月公募基金費率改革拉開帷幕以來，改革成效不斷顯現。據天相投顧數據，2024年基金公司管理費收入、券商分倉傭金收入較2023年均再次減少，降幅分別達到8%、35%。
業內人士認為，基金費率改革有利于優化行業生態、提升投資者的持有體驗與信任感，為行業長期健康發展提供動力?；鹳M率改革將進入第三階段，聚焦基金銷售費率。在此背景下，代銷機構將面臨政策調整與行業競爭的雙重壓力，后續須強化投研能力建設、優化客戶服務體系，應對新的行業變化。
基金管理費再度下降
2024年，在費率改革的大背景下，基金公司持續降低基金管理費，行業管理費收入再度下降。
天相投顧數據顯示，2024年基金公司管理費收入1226.78億元，相比2023年的1333.46億元，降幅8%。有30家基金管理人的管理費收入超過10億元，其中易方達基金是2024年管理費收入最多的基金公司，達到82.18億元。此外，華夏基金、廣發基金的管理費收入也在50億元以上。
部分頭部基金公司管理費收入下降較多，比如易方達基金2024年管理費收入較2023年減少逾10億元，中歐基金、廣發基金、匯添富基金等管理費減少的金額也較大。不過，公募行業的馬太效應仍然明顯。2024年管理費收入超10億元的基金管理人收取的管理費合計超920億元，占行業總額的75%。
降低管理費的基金范圍還在不斷擴大。今年一季度，又有多家基金公司調降了旗下多只產品的費率，比如南方基金、大成基金、國海富蘭克林基金、摩根基金等，涉及混合型、債券型、QDII等品類。
分倉傭金收入大降35%
去年7月1日，《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》正式實施，標志著第二階段基金費率改革落地。被動股票型基金產品交易傭金費率不得超過萬分之2.62，其他類型產品的交易傭金費率不得超過萬分之5.24。
受此影響，天相投顧數據顯示，公募基金2024年年報披露的年度合計股票交易量為20.51萬億元，2023年的股票交易量為22.34萬億元。同時，自2023年券商分倉傭金收入較2022年減少18億元后，2024年該數據再度減少58億元，降至106.52億元，降幅高達35%。
去年分倉傭金費率較2023年也有所下滑。2024年，平均分倉傭金費率為0.0519%，而2023年的平均分倉傭金費率為0.0737%?；鸸局g的傭金費率差異依然較大。南方基金、華夏基金、華泰柏瑞基金、天弘基金等公司的傭金費率低于0.04%，也有基金公司傭金費率在0.08%以上。
基金銷售費率將進一步降低
今年1月，在國務院新聞辦公室舉行的發布會上，中國證監會主席吳清表示，2025年起將進一步降低基金銷售費率，預計每年合計可以為投資者節約450億元的費用。
目前，市場對第三階段降費已形成了一定的心理預期，各方對可能的改革方式展開了廣泛的討論。
東吳證券認為，市場關注的一些可能的費率改革情況，或對公募行業產生相應的影響。其一，若尾隨傭金分成比例調整，可能改變公募機構與代銷機構之間管理費的分成，短期影響代銷機構的收入及利潤。其二，若基金銷售服務費下調，會對基金代銷機構產生直接影響。其三，若基金贖回費計入基金資產，不僅能補償長期持有者，也能在一定程度上提高基金規模的穩定性，為長期投資策略的有效實施提供支持。
自去年以來，眾多基金代銷機構積極響應降費趨勢，或主動降低申購費率，或持續維持低費率水平，充分展現了讓利投資者的決心。螞蟻基金公布的數據顯示，2024年，該平臺累計為投資者節省了超45億元的申購手續費；招商銀行、建設銀行、農業銀行等傳統基金代銷機構也紛紛推出費率折扣活動。
格上基金研究員托合江認為，費率改革令基金公司支付給代銷機構的傭金比例降低，代銷機構的營收受到影響。面對即將到來的第三階段基金銷售費率改革，代銷機構須強化投研能力建設、優化客戶服務體系，為投資者提供更有價值的投資方案，以增強客戶信任感，應對政策與行業競爭下的雙重壓力。
來源：上海證券報
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