2024年公募基金的年報悉數披露完畢,基金的調倉換股路徑和后續觀點也浮出水面。從績優基金經理的操作來看,在去年下半年的震蕩行情中,主要沿著兩個方向調倉換股:一是大幅增加了科技板塊的持倉;二是加碼布局港股龍頭股。
加碼科技股和港股
對于基金定期報告來說,基金季報只披露前十大重倉股,而基金年報會披露全部持股。透過基金年報,可以看出基金隱形重倉股的變動情況。從部分知名基金經理所管基金的年報來看,在去年下半年的震蕩行情中,多位基金經理提高了組合的科技含量,并且加大了對港股的布局力度。
以老將傅鵬博管理的睿遠成長價值基金為例,2024年該基金提升了港股的配置比例,買入了互聯網、科技和快遞類港股公司。截至去年底,該基金的隱形重倉股包括萬華化學、博遷新材、中通快遞-W、藍曉科技、蘇大維格、寒武紀等。
“去年下半年組合持倉調整較多,減持了基本面難以好轉的公司,以及持倉以來業績常低于預期的公司,增加了不少新的科技類標的。今年以來,市場熱點頻現,代表新質生產力的方向,如人工智能、AR/VR、智能駕駛、固態電池等引發了市場高度關注?!闭劶罢{倉邏輯,傅鵬博表示,這些新領域大概率會影響未來經濟發展,對新科技和技術公司的研究將是后續投研轉化的一項重點工作。
睿遠基金另一位老將趙楓也較為青睞港股市場,他管理的睿遠均衡價值三年持有基金的隱形重倉股中同樣出現了多只港股公司,包括阿里巴巴-W、青島啤酒股份、中通快遞-W、李寧等。
類似的還有,安昀管理的交銀施羅德中國動力基金,其隱形重倉股包括恒立液壓、思源電氣、生益科技等白馬股,以及港股公司海信家電。劉偉偉管理的中歐時代共贏基金主要圍繞人工智能產業鏈進行布局,去年增配了國產算力、端側硬件、汽車智能化等細分方向。中歐時代共贏基金的隱形重倉股,有騰訊控股、長飛光纖光纜、小鵬汽車-W、比亞迪電子等。此外,莫海波管理的萬家臻選基金的隱形重倉股包括中芯國際、恒玄科技等。
看好后市
在基金2024年年報中,基金經理們詳細講述了對后市的看法。
莫海波認為,我國的芯片和大模型發展過去均落后于海外,海外從2023年開始啟動大規模的算力投資,國內算力基建今年將加速推進,阿里巴巴明確提出未來3年資本支出將超過去10年總和,2025年有望成為國內算力基建和應用的大年。
安昀認為,考慮到當前A股估值已到了歷史上40%至50%分位,接下來關注三類結構性機會:一是高股息類股票的機會;二是科技創新類的機會;三是前期調整時間較長的消費類行業的機會。在選取標的時,要從時代發展和企業本身質地出發,在長坡厚雪的賽道上,選擇真正具有核心競爭力的標的。
交銀趨勢優先基金經理楊金金認為,經過長期的研究和跟蹤,有一批長期追求卓越和成長的公司,在擁有可觀賠率的同時勝率在逐步提升,基本面拐點和長期成長性日益清晰。
看重上市公司質地
談及后續將采取的投資策略,基金經理們表示,要更加深入研究,在選股的時候看重上市公司的質地。傅鵬博表示,2025年要布局和深挖科技類資產,挖掘和人工智能、智能駕駛直接相關的板塊和公司,以及由此派生的將新科技和產品運用到傳統業務的公司。但在選股中,需要全面考察公司的投資回報率、每股自由現金流、凈利潤和收入增長的匹配度,以及高股息公司的分紅穩定性。
“DeepSeek讓全球看到了中國工程師的實力,也讓市場看到了中國的AI應用有希望追趕全球先進水平,接下來可能會誕生真正的AI端側硬件,未來AI手機可能成為每個人貼身的定制化的助理與知己,這將帶來大量投資機會。”景順長城研究精選基金經理張雪薇表示,后續布局將拓寬范圍,從偏重算力拓展到算力、硬件、應用等代表未來方向的各類創新上,堅持自下而上進行選股。
來源:上海證券報