截至3月30日，國航、東航、南航2024年財報悉數(shù)出爐。數(shù)據(jù)顯示，三大航全年累計減虧72.86億元，其中國航以2.37億元凈虧損額成為三大航中虧損最少的航司，東航的減虧39.64億元雖然力度最大，但其42.26億元的凈虧損仍為三家中最高。值得注意的是，伴隨客運(yùn)運(yùn)力、周轉(zhuǎn)量及客座率全線攀升，航線擴(kuò)張帶來的成本壓力同步加劇。2025年，行業(yè)競爭與票價“穩(wěn)中有升”預(yù)期并存，三大航計劃繼續(xù)增投運(yùn)力，以“薄利多銷”策略尋求扭虧平衡點(diǎn)。
東航客運(yùn)指標(biāo)同比增長最多
2024年，國航、東航和南航凈虧損分別為2.37億元、42.26億元和16.96億元，分別實現(xiàn)減虧8.09億元、39.64億元、25.13億元。東航減虧最多，凈虧損也最多；國航減虧最少，凈虧損也最少。
對比三大航2024年的客運(yùn)關(guān)鍵指標(biāo)，在全年累計客運(yùn)運(yùn)力投入（按可用座位公里計）上，國航、東航和南航分別同比上升19.2%、21.21%和14.68%；累計旅客周轉(zhuǎn)量（按收入客公里計）上，國航、東航和南航分別同比上升29.9%、34.88%和23.91%；客座率上，國航為79.85%、東航為82.82%、南航為84.38%，分別同比上升6.63個、8.4個、6.28個百分點(diǎn)。
僅從客運(yùn)三大指標(biāo)的同比增長數(shù)據(jù)來看，東航對于客運(yùn)情況的改善最為顯著。不僅如此，東航在2024年對國際市場發(fā)力最明顯，無論是國際客運(yùn)運(yùn)力投入還是國際旅客周轉(zhuǎn)量，東航的同比增長都是三大航中最多的。
東航財報中也提到，2024年，東航新增上海至利雅得、馬賽、喀山等11條國際航線，打造上海至新加坡、曼谷等7條國際快線，大幅加密上海至歐洲等地區(qū)的航線，國際航班量恢復(fù)至2019年的102%，全行業(yè)大幅領(lǐng)先。
在機(jī)隊方面，截至2024年末，由于收購山航集團(tuán)，國航以集團(tuán)機(jī)隊飛機(jī)930架再次成為國內(nèi)最大航司，超過了集團(tuán)機(jī)隊917架的南航，東航則是以804架排在最后。
航油成本仍是大頭
一邊是通過增投運(yùn)力、擴(kuò)張航線來增加客運(yùn)收入，另一邊，三大航乃至國內(nèi)其他航司也要面臨成本上升、客運(yùn)收益下降的挑戰(zhàn)。
在成本方面，國航財報顯示，集團(tuán)2024年營業(yè)成本為1581.89億元，同比增加241.74億元，增幅為18.04%。東航營業(yè)成本為1264.98億元，同比增加140.31億元，增幅為12.48%。南航集團(tuán)營業(yè)成本為1595.71億元，同比增加119.89億元，增幅為8.12%。
其中，航空油料依然是最主要的成本支出。三大航財報顯示，國航航空油料成本同比增加69.95億元，東航同比增加43.97億元，南航同比增加29.39億元。國航在其財報中提到，集團(tuán)業(yè)績受航油價格波動的影響較大。本報告期，在其他變量保持不變的情況下，若平均航油價格上升或下降5%，本集團(tuán)航油成本將上升或下降約26.86億元。
除了航油，由于運(yùn)力持續(xù)加大，飛機(jī)起降架次及旅客人數(shù)同比增加，飛機(jī)起降及停機(jī)費(fèi)用也是一筆不小的開支。國航起降及停機(jī)費(fèi)用同比增加53.61億元，東航機(jī)場起降費(fèi)同比增長29.77億元，南航起降服務(wù)費(fèi)同比增加32.93億元。
客運(yùn)收益進(jìn)一步縮水
除了成本在上升，2024年，行業(yè)競爭加劇、機(jī)票價格“內(nèi)卷”讓本就面臨成本壓力的三大航在客運(yùn)上所獲的收益進(jìn)一步縮水。
三大航財報顯示，國航2024年的每客公里收益為0.5338元，同比下降12.41%；東航的客運(yùn)人公里收益0.512元，同比下降13.66%；南航的每收費(fèi)客公里收益為0.48元，同比下降12.73%。
客運(yùn)收益的下降是全行業(yè)需要應(yīng)對的問題。中國航協(xié)數(shù)據(jù)顯示，盡管2024年的旅客運(yùn)輸量創(chuàng)新高，但全年經(jīng)濟(jì)艙平均票價同比下降超10%，全年客公里平均收益水平同比下降12.5%。
在民航業(yè)內(nèi)人士林智杰看來，2024年全行業(yè)的貨運(yùn)業(yè)務(wù)比較景氣，但客運(yùn)業(yè)務(wù)面臨比較大的挑戰(zhàn)，如旅客消費(fèi)信心不足、航空票價下滑等。這些情況使得其客運(yùn)毛利率出現(xiàn)下降。
在這種情況下，三大航的子航司也大多出現(xiàn)虧損。國航的子航司深圳航空、山航集團(tuán)、北京航空、大連航空、內(nèi)蒙航空和澳門航空均未能實現(xiàn)盈利，其中山航集團(tuán)還是由2023年的盈利轉(zhuǎn)為虧損。不過，國航對國泰航空的持股為其帶來24.99億元的收益。
南航的子航司中，廈門航空盈利6.97億元，南航物流盈利41.86億元。盡管汕頭航空、珠海航空、貴州航空、重慶航空和河南航空均虧損，但兩家盈利的子公司為南航帶來不少利潤。
相比之下，東航的子航司中，僅有中聯(lián)航盈利1.08億元，2024年四季度，東航還向子航司上海航空增資45億元，導(dǎo)致東航四季度虧損進(jìn)一步加劇。
降本增效仍是重點(diǎn)
面對上升的成本、縮水的客運(yùn)收益，2025年，降本增效依舊是三大航的重點(diǎn)工作。
在三大航中，國航虧損最少。在其3月28日的業(yè)績說明會上，對于投資者“虧損收窄的經(jīng)營努力有哪些”的提問，國航董事長馬崇賢回答，公司著力改善發(fā)展質(zhì)量，經(jīng)營質(zhì)效持續(xù)提升，在2024年收入端保價爭量，成本端嚴(yán)控成本。含燃油附加RASK（單位可提供客公里收入）全年同比下降4%，CASK（單位可提供客公里成本）全年同比下降6%。
對于2025年的運(yùn)營情況，馬崇賢預(yù)測，公司整體ASK（可用座位公里）預(yù)計同比增長8%，國內(nèi)同比增長5%，國際同比增長15%，地區(qū)同比增長13%。公司將通過提高和優(yōu)化機(jī)隊運(yùn)行效率，爭取令飛機(jī)噸公里和座公里燃油消耗以及成本水平下降。
南航也在2025年作出了降本增效的相關(guān)舉措，例如改造全經(jīng)濟(jì)艙客艙等。在客運(yùn)收益承壓、扭虧具有一定難度的情況下，南航正在通過改造全經(jīng)濟(jì)艙客艙的試驗來增加座位、降低運(yùn)營成本，助力業(yè)績扭虧。
國內(nèi)票價將穩(wěn)中有升
此外，三大航2025年還將繼續(xù)擴(kuò)張航線。
馬崇賢在業(yè)績說明會的互動問答板塊明確表示，國內(nèi)航線的增長、國際航線的企穩(wěn)，對公司盈利都重要。其財報也提到，國航將深化國內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)，拓展國際航線市場，緊抓行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。對于2025年國航的國際運(yùn)力重點(diǎn)投放區(qū)域，馬崇賢表示，國際運(yùn)力主要投放在歐洲區(qū)域，增投在“一帶一路”相關(guān)市場。
南航也在2024年財報中提到，2025年，公司將以邊際貢獻(xiàn)總量最大化為目標(biāo)，加大國內(nèi)市場運(yùn)力投入，提升國際航線收益品質(zhì)。國內(nèi)航線計劃增加北京—西雙版納、海口—義烏等。國際及地區(qū)航線計劃增加廣州—馬德里、北京—西安—多哈、烏魯木齊—廣州—吉隆坡、深圳—東京等。
根據(jù)航旅縱橫提供的信息，2025年一季度，全國民航累計運(yùn)輸旅客約1.9億人次，同比增長約7.5%，平均客座率超83.3%，同比增長約2.8%。
對此，林智杰分析，在當(dāng)今民航客運(yùn)票價下滑、收益進(jìn)一步攤薄的情況下，航司需要薄利多銷。這意味著，航司需要更加果斷地投入運(yùn)力、增開航線航班。這也是國內(nèi)大部分航司在近幾年的主導(dǎo)策略。
從2025年夏秋航季三大航的布局來看，一方面是重點(diǎn)加密快線、優(yōu)化公商務(wù)旅客服務(wù)，另一方面，新開和增投熱門旅游航線，如西北的阿勒泰航線、東北的佳木斯航線等。
去哪兒數(shù)據(jù)顯示，新航季境內(nèi)客運(yùn)航班的主要增班目的地是新疆。多家航司加密了境內(nèi)各大城市飛往烏魯木齊的航線，從福州、長沙、海口等多個城市飛往新疆更加方便。新疆各城市之間的航空線路也在加密，目前，阿勒泰飛往阿克蘇、博樂、庫爾勒、哈密吐魯番、克拉瑪依等11個城市的航線均已加密。此外，國內(nèi)小機(jī)場與大機(jī)場直連的航線也在增加。
對于票價變化，馬崇賢在業(yè)績說明會的互動問答板塊作出預(yù)計，2025年國內(nèi)票價將穩(wěn)中有升。
去哪兒數(shù)據(jù)還顯示，2025年夏秋航季國際航班的增速放緩，但在北上廣深以外，越來越多的新一線城市增加直飛國際航線。
去哪兒大數(shù)據(jù)研究院分析認(rèn)為，與往年“換季后降價”不同，今年的民航市場更加活躍。從去哪兒平臺預(yù)訂情況來看，換季后公商務(wù)旅客量有明顯增長，疊加春游賞花的旅游客源以及候鳥返鄉(xiāng)的客流，換季首周的機(jī)票預(yù)訂量環(huán)比增長，票價也將有小幅上升。
（來源：北京商報）
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