3月27日，由傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值混合基金披露2024年年報，報告表示：“我們始終會尋找那些推動生產力發展的行業領軍者，并較長時間持有，在此過程中分享企業創造的價值?！?/p>
回顧過去，報告指出宏觀經濟方面，在2024年三季度末宏觀經濟政策推動下，四季度經濟數據明顯反彈，今年1月信貸數據開門紅。當前處于政策效果觀察期，短期內貨幣寬松政策繼續加碼必要性下降，但央行貨幣政策保持適度寬松基調未變。去年對國內消費的刺激政策或延續，如家電以舊換新、智能家具購買補貼、惠民消費券發放等，經濟好轉或預期好轉有助于提振國內消費信心。海外方面，1月份美國經濟數據出爐后降息預期告一段落，特朗普就職后經貿政策充滿變數，國內將“見招拆招”。
證券市場方面，年初以來全球配置中國市場的資金環比提升，春節后海外機構集中看多中國市場并提出中國資產價值重估觀點，內地和香港市場已有反應。3月市場對人大會議有更多期待，如GDP目標和赤字率確認、新消費政策和生育鼓勵政策、地方債專項額度設定、解決行業產能過剩等，這些關注點或給一些板塊帶來投資機會。過去一年證監會等部委體現了強監管、聚資金、保護投資者的工作重心，致力于引入長線資金，為資本市場發展提供了寬松友好氛圍。
報告詳細回顧了睿遠成長價值混合基金的運作情況：股票倉位在各季度間有所增減，一季度股票資產在基金總資產中的占比在90%以上，二季度末微降到略高于88%，三季度末股票倉位為85%左右，四季度末倉位為88.7%；港股資產占比在20%以上，2024年港股配置占比相比2023年提高4%以上，互聯網、科技和快遞類港股公司成為重點配置并增持。本組合配置集中于科技、光伏、化工和煤炭等板塊，與2023年相比科技“含量”增加，2023年較多配置的港股醫藥板塊在2024年占比有限。
該基金保持較高持股集中度，前十大股票持倉在基金總資產中的占比高于50%，前二十大股票占比在75%左右，與2023年相近，對看好的行業和公司重倉持有加大配置，部分重點公司連續三年甚至更長時間居前十。“對于本基金而言，會始終尋找那些推動生產力發展的行業領軍者，并較長時間持有，在此過程中分享企業創造的價值。過去兩年，在經濟增長承壓背景下，這些企業抗風險能力相對較強、經營和治理較為穩健，能和股東一起分享經營成果，對組合凈值貢獻、控制回撤起到正向作用。”
下半年組合對持倉調整較多，減持了基本面難以好轉及業績常低于預期的公司，降低組合不確定性，留出頭寸給新看好的行業和個股，同時增加了不少新標的。今年以來市場熱點頻現，代表新質生產力方向，如人工智能、AR/VR、智能駕駛、固態電池等引發高度關注。睿遠基金認為這些新領域大概率影響未來經濟發展，對新科技和技術公司的研究將是后續投研轉化重點工作，希望通過持續深度研究找到新標的為組合做更多貢獻。
從各季度運作看投資策略，體現了“一增一減”?！耙粶p”是組合減持了2022年以來行業向下調整尚未結束、中期內基本面無法好轉的公司；“一增”是組合增加了前期儲備的科技類公司。報告指出2025年是科技大年，已成為最明確投資主題。DeepSeek強烈催化下，“人工智能+”行情快速演繹，低成本大規模運用是公司強項，大型互聯網企業接入DeepSeek凸顯開源模式強大連鎖效應。其他科技類主題如智能駕駛、固態電池、低空飛行等，關鍵性產品不斷推向市場，新運用場景不斷涌現，產業政策支持行業發展，對資本市場有正面影響。
報告還指出，2025年開始科技行業將不斷迭代技術、開拓新運用領域，方興未艾，對龍頭個股和后來者都有機遇。基于此，在2024年四季度和今年年初加大科技類行業和公司布局，篩選基于公司基本面、未來發展空間、年內催化因素等，適當放寬估值標準。“年內科技板塊行情演繹會有波折和反復，但有基本面支撐，那些產品、技術和運用能夠實實在在落地的公司會沉淀下來。”
展望未來，報告表示2025年以來市場已選擇布局和深挖科技類資產，如和人工智能、智能駕駛直接相關板塊及對應公司，以及將新質科技技術和產品運用到傳統業務的公司。3月和4月上市公司年報和季度報告陸續披露，基金將依據報告和經營數據積極尋找投資機會。經驗顯示年初挖掘的投資線索通常會轉化為全年投資機會。面對未來市場不確定，選股需全面考察公司投資回報率、每股自由現金流、凈利潤和收入增長匹配度以及高股息公司分紅穩定性。基金將動態調整和優化組合，均衡板塊和個股配置，減少不確定性，做好應對風險波動準備，盡力控制好組合回撤。
來源：大眾證券報
掃一掃分享本頁
