機構指出，目前教育行業整體處于需求剛性、供給出清、政策風險緩和狀態，對在行業中具備較深積累、業務轉型成功的頭部企業是較好的困境反轉機會，并已在去年起得到初步驗證，當前時點教培機構業績恢復仍具彈性空間；中小規模企業出清疊加行業準入門檻提升，競爭格局預計進一步向頭部集中。
核心邏輯
1.教培自2024年下半年以來，伴隨行業部分公司增速的放緩，市場對行業需求和競爭的擔心加劇，行業多數公司股價/估值出現波動。但是，1）行業大部分公司估值已經跌至近兩年低位，而實際的業績增速依舊是消費中領先（參考Wind一致預期，各公司基本都可以保持20%以上的收入增速），估值大多低于1倍PEG的水平，估值伴隨預期修復具備較大向上空間。2）近期出臺的部分刺激政策有望提振板塊信心，包括生育補貼相關，以及提振消費專項方案中提到的“鼓勵有條件的地方結合實際探索設置中小學春秋假”等。
2.教育AI是未來教育行業重要趨勢之一，今年有望看到更多產品的落地、迭代和優化。雖然短期大部分玩家還沒有在教育AI產品上產生有貢獻度的業績，但是從主題投資和產業趨勢的角度，我們建議短期關注在產品和商業化方向布局完善的公司，中長期在關注行業技術和產品變化的同時，重點關注在教育細分場景中積累更多的玩家。
3.根據艾瑞咨詢，截至2023年，我國AI+教育B端市場規模約為213億元。未來3年內，隨著AI大模型等技術的進一步成熟，學校、企業等B端用戶的相關教育需求將得到進一步滿足，市場規模的增長預計將保持超過20%的復合增長率，應用范圍也逐漸從基礎教育更多地拓展至幼兒教育、高等教育、職業教育、社會企業培訓等領域。
利好個股：
華鑫證券建議關注：學大教育、昂立教育等。
（稿件來源：證券時報網）
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