機構指出，展望后市，車市逐漸走出傳統淡季，以舊換新政策逐漸發力疊加自主品牌新品接踵而至，為新能源車市場注入增長強動能，有望驅動新能源滲透率逐月提升。
核心邏輯
1.我國汽車市場繼續保持同比增長。2月，我國汽車產銷分別完成210.3萬輛和212.9萬輛，環比分別下降14.1%和12.2%，同比分別增長39.6%和34.4%。1月至2月，我國汽車產銷分別完成455.3萬輛和455.2萬輛，同比分別增長16.2%和13.1%。2月我國乘用車產銷分別為178.5萬輛和181.5萬輛，環比分別下降17%和14.9%，同比分別增長40.2%和36.2%，1月至2月，累計銷量為394.8萬輛，同比增長14.4%；2月我國商用車產銷分別為31.8萬輛和31.3萬輛，環比分別增長6.3%和7.8%，同比分別增長36.6%和25%，1月至2月，累計銷量為60.4萬輛，同比增長5.1%。
2.新能源汽車市場，全球方面，根據CleanTechnica數據，2025年1月，全球新能源汽車銷量達125.83萬輛，環比下降34%，但同比增長18%，上個月受年底提前釋放的需求影響，新能源車銷量實現大幅增長，造成1月銷量環比大幅下降，但與去年同期相比仍在穩步增長，整體新能源汽車市場份額達到19%。2025年1月份，從BEV和PHV在新能源車總銷量中的占比來看，BEV份額為62.4%，PHV份額環比減少0.9個百分點至37.6%。2025年1月，歐洲新能源汽車銷量為24.40萬輛。根據Marklines的統計，德國、英國、法國新能源汽車銷量分別為5.2萬輛、4.4萬輛、2.7萬輛。2025年1月，美國新能源汽車銷量為11.9萬輛，1月汽車整體銷量同比增長3.8%（環比下降25.5%）達111.3萬輛，新能源滲透率大約為10.7%。中國方面，2025年2月，我國新能源汽車產銷分別為88.8萬輛和89.2萬輛，同比分別增長91.5%和87.1%。1月至2月，我國新能源汽車產銷分別為190.3萬輛和183.5萬輛，同比增長均為52%。2月份，新能源汽車銷量達到汽車總銷量的41.9%，1月至2月，新能源汽車新車銷量達到汽車總銷量的40.3%。
3.動力電池和其他電池方面，2月，我國動力和其他電池合計產量為100.3GWh，環比下降7.0%，同比增長128.2%。1—2月，我國動力和其他電池累計產量為208.1GWh，累計同比增長89.2%。銷量方面，銷量方面，2月我國動力電池和其他電池合計銷量為90.0Gwh，環比增長12.0%，同比增長140.7%，動力電池和其他電池銷量占比分別為74.3%和25.7%。裝車量方面，2月我國動力電池裝車量為34.9GWh，環比下降10.1%，同比增長94.1%。1月至2月，我國動力電池累計裝車量為73.6GWh，累計同比增長46.5%。出口市場方面，2月我國動力和其他類型電池合計出口21.1GWh，環比增長21.0%，同比增長144.7%。
4.展望后市來看，車市逐漸走出傳統淡季后，以舊換新政策效果將繼續顯現，疊加自主品牌新品接踵而至，為新能源車市場注入增長強動能，有望驅動新能源滲透率逐月提升。以舊換新政策方面，前兩月車市淡季政策帶來超100萬銷售增量，后續政策效果將更為顯著，且從庫存角度來看，自主品牌在政策支持下的庫存靈活度明顯優于合資/外資品牌，對應新能源產品在政策支持下銷售增長動能強于燃油車，據中國汽車流通協會數據，2025年2月中國汽車經銷商庫存預警指數為56.9%，同比下降7.2pct，環比下降5.4pct，其中自主品牌庫存預警指數環比下降8.2pct至54.7%，主流合資品牌庫存預警指數環比下降5.2pct至59.2%，豪華及進口品牌庫存預警指數環比下降3.1pct至55.5%，自主品牌庫存調整能力明顯更強，預計政策對新能源銷量的推動效果更為明顯；自主品牌新品方面，3月比亞迪進入智駕版新車交付爬升期，小米SU7Ultra訂單火爆彰顯自主品牌產品力的繼續提升，4—5月迎來全年首個A級車展上海車展，自主品牌全年旗艦新品有望密集上市，市場將迎來一輪新能源新品密集供應期，為新能源銷量增長注入新動能。
利好個股
興業證券指出，整車板塊推薦比亞迪、長城汽車、長安汽車、理想汽車、宇通客車等，零部件板塊推薦福耀玻璃、經緯恒潤、科博達、中國汽研、保隆科技等。機器人板塊重點推薦中鼎股份、拓普集團、貝斯特。
銀河證券投資建議：整車推薦比亞迪、理想汽車，受益標的吉利汽車、隆鑫通用；零部件，智能化推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達、均勝電子、星宇股份；新能源推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團。
（稿件來源：證券時報網）
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