“與直接進行期貨市場操作相比，場外期權讓我們有了更多的選擇空間。”M企業的負責人表示。如今，隨著市場環境與貿易方式的改變，M企業也在探索更多合適的風險管理模式，期貨衍生品工具與其需求不謀而合。
飼料行業是農業產業鏈中的重要環節，是現代畜牧業與水產業的物質基礎，不僅直接關系著“肉盤子”的豐儉程度，還與農業現代化的發展緊密相關。2024年，生豬市場行情波動劇烈，與之相關的豆粕、菜粕也出現較大的市場起伏，影響著飼料行業的穩健發展。位于江門的M企業，是一家專門從事飼料生產銷售的企業，面對不確定的市場走勢，亟需合適的工具規避市場風險以穩定經營。
在充分了解M企業的實際情況與真實需求后，浙期實業為其開展更具針對性的綜合服務，通過場外期權為菜粕、豆粕等提供了靈活的風險管理方案。“企業通過期權套保可以鎖定原材料成本、產品銷售價格，盡量減少市場波動給企業帶來的不利影響。同時，用期權工具做對沖，可以構建有效的風險對沖組合，在保障對沖效果的前提下降低資金占用成本。所以我們為M企業設計了多個場外期權服務方案。”浙期場外負責人表示。
從去年7月開始，在浙期實業的幫助下，M企業陸續執行場外期權策略，對生產銷售市場進行更加專業的風險管理。由于M企業的生產原料主要為豆粕、菜粕等，是天然的多頭方，因此浙期實業首先為其提供了買入美式看漲期權的方案。通過買入看漲期權，可以鎖定豆粕等采購價格，以建立豆粕虛擬庫存，從而獲得上漲行情下的銷售利潤。場外期權具有簡單操作、靈活方便的特點，更適合期貨市場交易經驗不深的M企業，有利于套保方案和現貨訂單購銷模式的最佳匹配。
“通過試水菜粕、豆粕的場外期權，我們才真正意識到期貨工具在經營中所能發揮的作用，所以我們又繼續和浙期實業開展合作，實施了規模更大的生豬場外期權方案。”M企業的負責人表示。M企業除飼料產業外，還布局了初級農產品的收購與銷售，并已形成完整的生豬產業鏈，因此M企業對生豬的風險管理需求也存在著強烈需求。
浙期實業結合對期現貨行情的研判，為M企業構造了場外期權與生豬現貨的投資組合，并且M企業還能在方案執行期間對執行價位、保值區間等進行動態調整，從而進一步優化風險管理效果。在三個月的時間內，M企業共進行了30筆生豬場外期權的操作，均為買入美式看跌期權。項目運行期間，生豬期貨價格出現上漲，雖然M企業支出了一定期權權利金作為套保成本，但是現貨價格的上漲不僅能夠覆蓋權利金支出，還為價格下跌提供著保護，為正常的生產經營減少了后顧之憂。
對于現貨企業而言，利用期權及其組合能夠設計更靈活多樣的套保策略，實現對市場風險進行精細化管理；并且與直接參與期貨市場相比，買入期權的成本更低，可以降低企業的資金占用壓力。因此，面對市場不確定性增大的情況下，實體企業可以利用期權規避市場風險、實現增值收益。浙期場外負責人表示，“實體企業深度參與期貨市場已是必然趨勢，我們風險管理公司將加大對期貨衍生品工具的創新探索，充分利用自身豐富經驗為企業提供更加專業的風險管理服務，助力實體企業實現在復雜多變的市場環境中穩健發展。”
（來源：期貨日報網）
掃一掃分享本頁
