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浙期場外:場外期權出實招 風險管理增效能

2025-03-21 15:23:11

“與直接進行期貨市場操作相比,場外期權讓我們有了更多的選擇空間?!盡企業的負責人表示。如今,隨著市場環境與貿易方式的改變,M企業也在探索更多合適的風險管理模式,期貨衍生品工具與其需求不謀而合。

飼料行業是農業產業鏈中的重要環節,是現代畜牧業與水產業的物質基礎,不僅直接關系著“肉盤子”的豐儉程度,還與農業現代化的發展緊密相關。2024年,生豬市場行情波動劇烈,與之相關的豆粕、菜粕也出現較大的市場起伏,影響著飼料行業的穩健發展。位于江門的M企業,是一家專門從事飼料生產銷售的企業,面對不確定的市場走勢,亟需合適的工具規避市場風險以穩定經營。

在充分了解M企業的實際情況與真實需求后,浙期實業為其開展更具針對性的綜合服務,通過場外期權為菜粕、豆粕等提供了靈活的風險管理方案?!捌髽I通過期權套??梢枣i定原材料成本、產品銷售價格,盡量減少市場波動給企業帶來的不利影響。同時,用期權工具做對沖,可以構建有效的風險對沖組合,在保障對沖效果的前提下降低資金占用成本。所以我們為M企業設計了多個場外期權服務方案?!闭闫趫鐾庳撠熑吮硎?。

從去年7月開始,在浙期實業的幫助下,M企業陸續執行場外期權策略,對生產銷售市場進行更加專業的風險管理。由于M企業的生產原料主要為豆粕、菜粕等,是天然的多頭方,因此浙期實業首先為其提供了買入美式看漲期權的方案。通過買入看漲期權,可以鎖定豆粕等采購價格,以建立豆粕虛擬庫存,從而獲得上漲行情下的銷售利潤。場外期權具有簡單操作、靈活方便的特點,更適合期貨市場交易經驗不深的M企業,有利于套保方案和現貨訂單購銷模式的最佳匹配。

“通過試水菜粕、豆粕的場外期權,我們才真正意識到期貨工具在經營中所能發揮的作用,所以我們又繼續和浙期實業開展合作,實施了規模更大的生豬場外期權方案?!盡企業的負責人表示。M企業除飼料產業外,還布局了初級農產品的收購與銷售,并已形成完整的生豬產業鏈,因此M企業對生豬的風險管理需求也存在著強烈需求。

浙期實業結合對期現貨行情的研判,為M企業構造了場外期權與生豬現貨的投資組合,并且M企業還能在方案執行期間對執行價位、保值區間等進行動態調整,從而進一步優化風險管理效果。在三個月的時間內,M企業共進行了30筆生豬場外期權的操作,均為買入美式看跌期權。項目運行期間,生豬期貨價格出現上漲,雖然M企業支出了一定期權權利金作為套保成本,但是現貨價格的上漲不僅能夠覆蓋權利金支出,還為價格下跌提供著保護,為正常的生產經營減少了后顧之憂。

對于現貨企業而言,利用期權及其組合能夠設計更靈活多樣的套保策略,實現對市場風險進行精細化管理;并且與直接參與期貨市場相比,買入期權的成本更低,可以降低企業的資金占用壓力。因此,面對市場不確定性增大的情況下,實體企業可以利用期權規避市場風險、實現增值收益。浙期場外負責人表示,“實體企業深度參與期貨市場已是必然趨勢,我們風險管理公司將加大對期貨衍生品工具的創新探索,充分利用自身豐富經驗為企業提供更加專業的風險管理服務,助力實體企業實現在復雜多變的市場環境中穩健發展?!?/p>

(來源:期貨日報網)

責任編輯:劉明月

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