機構(gòu)指出，中長期來看，由于2024年產(chǎn)能恢復(fù)速度較慢，2025年下半年豬價有望超預(yù)期。建議繼續(xù)關(guān)注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標(biāo)的。
核心邏輯
1.據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2025年1月末，全國生豬存欄42743萬頭，比上年末減少679萬頭，下降1.6%。其中能繁母豬存欄4062萬頭，環(huán)比下降0.4%，同比下降0.1%。養(yǎng)殖利潤端，上周外購仔豬養(yǎng)殖虧損繼續(xù)拉大，頭均虧損34.44元，產(chǎn)能去化或?qū)㈤_啟，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤環(huán)比有所增加，增至35.15元/頭，環(huán)比增長4.74%。展望后市，短期來看，需求淡季居民整體消費疲軟，供給仍偏寬松。中長期來看，由于2024年產(chǎn)能恢復(fù)速度較慢，2025年下半年豬價有望超預(yù)期。建議繼續(xù)關(guān)注成本改善顯著，且未來出欄量彈性較高的標(biāo)的。
2.養(yǎng)殖端節(jié)后出欄逐步恢復(fù)正常，市場供應(yīng)整體充足。2月天氣尚未轉(zhuǎn)暖，市場大體重豬需求較大，養(yǎng)殖端存在壓欄增重情況。3月預(yù)期供應(yīng)量繼續(xù)增長，供給端壓力較大。需求端：節(jié)后需求慣性回落，終端需求與屠宰開工恢復(fù)較慢。屠宰開工率節(jié)后回落，2月生豬屠宰開工率20.24%；毛白價差4.53元/公斤，消費端表現(xiàn)低迷。二育在2月中旬階段性入場，對價格形成小幅支撐。預(yù)計未來幾個月的豬價提振仍要依靠二次育肥入場。
3.供應(yīng)方面，養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏放緩，需求方面淡季支撐有限，供需博弈豬價震蕩。短期，凍品入庫、仔豬補欄、二育入場增加下對豬價形成支撐，豬價預(yù)計震蕩調(diào)整但下行空間有限，需持續(xù)關(guān)注二育和標(biāo)肥價差情況。中長期，企業(yè)相比規(guī)模增長更注重效率提升，產(chǎn)能回補較慢，本輪周期企業(yè)仍有望持續(xù)實現(xiàn)盈利。
利好個股：
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（稿件來源：證券時報網(wǎng)）
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