截至3月14日9時，COMEX黃金期貨主力合約徘徊在2999美元/盎司附近，隔夜盤中創(chuàng)下歷史新高3003美元/盎司，這也是全球黃金價格首次突破3000美元/盎司整數(shù)關口。不過最新黃金價格已回落至2993美元/盎司附近。
金融市場對此早有預期。2月中旬，多家全球投行均預測全球黃金價格有望邁過3000美元/盎司。
高盛在2月17日發(fā)布的報告中指出，受全球央行購買黃金需求強勁增長影響，將2025年底的黃金價格預測值從2890美元/盎司上調(diào)至3100美元/盎司。瑞銀研報預計，2025年黃金高點將突破3200美元/盎司。理由是市場避險情緒持續(xù)、宏觀經(jīng)濟不確定性、美國財政赤字惡化與國際地緣政治風險，都將繼續(xù)支撐黃金價格上行。
多重因素推動金價突破
一位黃金加工企業(yè)負責人透露，COMEX黃金價格突破3000美元/盎司，主要受多重因素影響。
一是特朗普政府關稅政策引發(fā)金融市場對全球經(jīng)濟增長的擔憂，加之美股近期回調(diào)，引發(fā)避險情緒持續(xù)高漲；二是全球央行繼續(xù)較大力度增持黃金，推高黃金整體需求；三是全球貿(mào)易保護主義繼續(xù)抬頭將推高西方國家通脹壓力，令具有抗通脹屬性的黃金受益。
世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO（首席執(zhí)行官）王立新表示，長期以來，黃金價格波動主要受到四大因素影響：一是全球貨幣政策變化，比如黃金價格走勢與美元實際利率（美聯(lián)儲基準利率減去美國名義通脹率）保持較高的負相關性，若美聯(lián)儲開啟降息周期且美國通脹率保持較高水準，美元實際利率收窄將有利于金價上漲；二是國際地緣政治風險變化；三是黃金市場多空博弈狀況變化；四是黃金市場供需關系變化。在不同時期，影響黃金價格走勢的關鍵因素各有不同。
一位華爾街投行貴金屬部人士表示，在特朗普政府持續(xù)出臺貿(mào)易保護主義政策后，華爾街資本的黃金配置力度與意愿雙雙增強，因為他們擔心美國一系列關稅政策導致美國上市企業(yè)利潤增速受沖擊，導致美股較大幅度回調(diào)幾率增加，紛紛提前將更多資金從美股、企業(yè)債轉向黃金避險。
“此外，美國政府對諾克斯堡金庫開展審計也對金融市場推高金價產(chǎn)生一定的影響，因為部分對沖基金認為美國可能會提前向諾克斯堡補充黃金儲備應對審計，帶動黃金需求與黃金價格上漲?！彼J為。
據(jù)了解，隨著黃金保值增值作用日益受到重視，越來越多投行認為黃金投資配置需求將進一步升溫。比如，高盛發(fā)布的報告將全球央行黃金購買需求假設，從之前的41噸/月調(diào)高至50噸/月。高盛認為，如果全球央行購買黃金規(guī)模達到約70噸/月，今年底黃金價格有望攀升至3200美元/盎司。
“由于高盛在黃金投資市場具有較大影響力，它對金價的樂觀預測，將吸引更多資本繼續(xù)加倉黃金資產(chǎn)?！鼻笆鋈A爾街投行貴金屬部人士表示。
各路資本爭相加倉黃金
對COMEX黃金期貨主力合約價格突破3000美元/盎司，華爾街投資機構早有預期。
前述黃金加工企業(yè)負責人介紹，1月下旬到2月上旬，市場傳聞特朗普將對黃金進口加征關稅，引發(fā)大量黃金現(xiàn)貨從倫敦運往紐約。當時，部分華爾街投資機構認為黃金價格將很快突破3000美元/盎司。
究其原因，是一旦特朗普政府對黃金進口加征關稅，將直接令紐約交割黃金價格與全球黃金價格水漲船高。
“以2月初倫敦黃金現(xiàn)貨價格徘徊在2920美元/盎司計算，若美國政府給黃金進口加征10%關稅，意味著全球黃金價格將跳漲約292美元/盎司，直接突破3000美元/盎司整數(shù)關口?！彼治稣f。
據(jù)了解，由于黃金具備一定的貨幣屬性，因此金融市場對特朗普政府是否對黃金進口加征關稅仍存在一定分歧。
前述黃金加工企業(yè)負責人認為，推動COMEX黃金價格突破3000美元/盎司的更重要因素，是金融市場對特朗普政府持續(xù)加碼貿(mào)易保護主義政策并引發(fā)全球經(jīng)濟增長波折的擔憂加劇。尤其是在特朗普政府推出所謂“對等關稅”，以及對芯片、藥品等商品加征關稅后，金融市場紛紛調(diào)低全球經(jīng)濟增長預期，導致眾多華爾街投資機構策略性地增加黃金資產(chǎn)配置與買漲COMEX黃金期貨期權多頭頭寸。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管金價持續(xù)創(chuàng)新高，但紐約黃金市場的買家卻在增加。
由于黃金現(xiàn)貨具備較高的變現(xiàn)能力，加之金價趨漲所帶來的賺錢效應，正吸引眾多華爾街家族辦公室、資管機構基于資產(chǎn)多元化配置與穩(wěn)健保值增值需求，紛紛加倉黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）與黃金實物資產(chǎn)。
世界黃金協(xié)會分析師Louise Street（人名）表示：“今年，全球央行購金需求仍將占據(jù)主導地位，黃金ETF投資需求也將成為支撐黃金需求的重要力量。國際地緣政治及宏觀經(jīng)濟不確定性，都將吸引全球各類資本將黃金作為財富保值和避險的工具?！?/p>
廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧認為，整體而言，美國關稅政策、地緣沖突、“去美元化”趨勢令黃金的貨幣屬性不斷加強，全球央行與機構持續(xù)購金，正為金價帶來底部支撐。
全球黃金需求量創(chuàng)新高
面對迭創(chuàng)新高的金價，全球黃金消費需求與投資需求呈現(xiàn)日益明顯的“此消彼長”趨勢，令后者成為推高COMEX黃金價格突破3000美元/盎司的關鍵力量。
世界黃金協(xié)會發(fā)布的2024年《全球黃金需求趨勢報告》顯示，受持續(xù)強勁的全球央行購買黃金與黃金投資需求增長的雙重驅動，去年全球黃金需求量（包括場外交易）達到4974噸，創(chuàng)下歷史新高。不過，高金價抑制了金飾需求，令2024年金飾消費量同比下降11%，至1877噸。與此形成反差的是，去年全球央行購買黃金規(guī)模達到1045噸，連續(xù)三年突破1000噸，且受去年下半年黃金ETF需求復蘇推動，去年全球黃金投資需求同比增長25%，達到1180噸，創(chuàng)下過去四年以來最高值。
這令全球金融市場進一步確認，全球央行購買黃金與投資需求旺盛，正成為推動黃金價格節(jié)節(jié)攀升的最重要推手。
王立新表示，一直以來，黃金具有金融與商品兩大屬性。去年以來黃金價格持續(xù)創(chuàng)新高，主要與其金融屬性有關，比如國際地緣政治風險升級等因素引發(fā)更多資本加倉黃金避險，加之美聯(lián)儲進入降息周期令美元指數(shù)趨跌，令美元計價的黃金價格上漲。
他指出，高金價對金飾需求的影響，往往是季節(jié)性的。當民眾開始習慣高金價環(huán)境后，金飾消費需求將會恢復。
“我們注意到一個有趣現(xiàn)象，在金價上漲期間，若金價在一段時間保持平穩(wěn)波動，民眾的金飾購買需求就會被激發(fā)；反之若金價在上漲期間存在劇烈波動，民眾反而擔心自己買在高點，放緩金飾購買步伐?！蓖趿⑿轮赋觥?/p>
前述華爾街投行貴金屬部人士透露，隨著金價突破3000美元/盎司帶動金融市場對金價持續(xù)上漲預期強烈，加之國際地緣政治風險與特朗普政府貿(mào)易保護主義政策令資本避險投資需求持續(xù)升溫，未來一段時間內(nèi)，黃金投資需求與全球央行購金力度將有效抵消黃金商品需求（金飾消費）相對低迷的沖擊，推動金價繼續(xù)攀升。
中信建投期貨貴金屬研究員王彥青認為，長期而言，黃金仍處于牛市行情。究其原因，一是美國通脹仍未達到美聯(lián)儲的控制目標，加之特朗普政府關稅政策令通脹擔憂升溫，將給具有抗通脹屬性的黃金價格帶來持續(xù)支撐；二是國際地緣政治風險仍然較高，支撐黃金的避險配置需求；三是全球經(jīng)濟增長遭遇“阻力”，其他大類資產(chǎn)收益率或普遍承壓，帶動黃金投資需求繼續(xù)增長。
（來源：每日經(jīng)濟新聞）
掃一掃分享本頁
