3月6日，歐洲央行宣布，將三大關鍵利率下調25個基點。這是歐洲央行連續第6次議息會議宣布降息，基準利率累計下調了150個基點。
雖然歐洲央行暗示通脹降溫、經濟消化地緣政治局勢的劇變，降息階段接近尾聲，但分析師認為，歐洲央行仍有降息空間。
降息25個基點
歐洲央行將三個關鍵利率下調25個基點。自2025年3月12日起，存款便利、主要再融資利率和邊際貸款便利利率將分別降至2.50%、2.65%和2.90%。
歐元區通脹和關鍵利率走勢（2020年至今）
歐洲央行認為，雖然通貨膨脹仍然繼續廣泛發展，但已經持續回落。數據顯示，2025年1月，物價同比上漲2.5%，預計2月為同比上漲2.5%。
歐洲央行預計，2025年總體通脹平均為2.3%，2026年為1.9%，2027年為2.0%。2025年整體通脹率的上調反映了更強勁的能源價格動態。對于不包括能源和食品的核心通貨膨脹，工作人員預計2025年平均為2.2%，2026年為2.0%，2027年為1.9%。
歐洲央行認為，通脹指標將持續穩定在歐洲央行2%的中期目標附近。區內通脹仍然很高，主要是因為某些行業的工資和價格仍在適應過去的通脹飆升，而且有很大的延遲。但正如預期的那樣，工資增長正在放緩，利潤在一定程度上緩沖了對通脹的影響。
當前，實施限制性貨幣政策的必要性正在減小，因為降息降低了企業和家庭的新借款成本，貸款增長正在回升。與此同時，放松融資條件的阻力來自過去的加息仍在傳導至信貸存量，貸款總體上仍然低迷。經濟面臨持續挑戰，歐洲央行管委會再次下調了他們的增長預測——2025年為0.9%，2026年為1.2%，2027年為1.3%。2025年和2026年的下調反映了出口下降和投資持續疲軟，部分原因是貿易政策的高度不確定性以及更廣泛的政策不確定性。
金融市場平穩
歐洲央行利率決議公布后，歐元兌美元EUR/USD短線上揚逾20點，報1.0814；美元指數DXY短線下挫超20點，失守104，日內跌幅0.32%；股市方面，STOXX50指數下跌0.14%，德國和法國股市則表現平穩。德國10年期國債曾在周三大漲30個基點，德國DAX指數則創出了歷史新高。
歐洲央行在降息聲明中暗示，隨著通脹降溫、經濟消化地緣政治局勢的劇變，降息階段接近尾聲。對于歐洲央行未來的政策走勢，分析師普遍認為，歐洲央行仍有降息空間。
MHA經濟顧問JoeNellis表示，歐洲央行似乎非常關注經濟增長面臨的風險，并將進一步削減利率。不過，Nellis表示，由于歐洲央行要平衡持續的通脹風險和陷入困境的經濟，未來的政策路徑仍不太確定。經濟增長可能仍是焦點，美國即將征收的進口關稅加劇了歐元區經濟的疲軟。隨著從對通脹的擔憂轉向對經濟刺激的需求，歐洲央行今年將繼續降息。
除了關稅問題外，德國大幅增加軍費和基建開支對歐元區經濟的影響則需要更多時間體現。
本周二，德國候任總理弗里德里希·默茨表示，德國將修改憲法，豁免國防和安全支出的財政支出限制，以“不惜一切代價”保護國家。據媒體報道，德國正在討論一項高達9000億歐元的大規模投資計劃，以增強軍事能力，升級基礎設施。其中，4000億歐元為國防特別基金，4000億—5000億歐元為公共基礎設施投資基金。
盡管該計劃尚未實施，但它已經改變了整個歐洲大陸的經濟增長和通脹前景，給全球金融市場帶來了沖擊。分析認為，龐大的支出計劃應該會提振歐洲的經濟增速，并隨著時間的推移推高通脹，這將降低歐洲央行降低利率的必要性。但考慮到美國新的關稅可能即將出臺，而德國的財政刺激措施不會在短時間內通過，分析師大多預計歐洲央行將繼續降息，今年夏天將存款利率降息至2%左右。
（來源：證券時報網）
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