時隔多年，經過全面凈值化轉型的銀行理財，市場規模重返30萬億元大關。
近日，匯總獨家獲取的渠道數據顯示，存續產品規模排名前十四的銀行理財公司，今年1月份持續保持規模增長，較2024年末合計增長約760億元，總規模達22.5萬億元，占全部銀行理財公司總份額超八成。
2024年年報數據顯示，理財市場規模為29.95萬億元。基于上述增幅測算，在其他理財公司及銀行機構未發生存量余額大幅減少的情況下，今年1月份理財市場總規模或已重新站上30萬億元大關。這一里程碑式規模的再現，一方面反映了我國居民財富管理需求重趨旺盛，另一方面也凸顯銀行理財在凈值化轉型后走上了高質量發展之路。
萬億級理財公司增至13家
1月份，正好橫跨蛇年春節前后，金融機構也迎來了發力“開門紅”的窗口期。在此期間，盡管產品收益率相比往年顯著下行，但銀行理財市場總體仍維持了小幅增長。
當然，不同類型理財公司之間的增長存在明顯差距。根據匯總的渠道數據，在上述14家銀行理財公司1月份的合計規模中，主要增量來自其中6家股份行理財公司以及交銀理財、中郵理財等2家國有行理財公司，這8家機構合計增長了約4600億元。另外4家國有行理財公司的規模則明顯回落，合計下降約3400億元。
從單家機構的規模變化來看，今年1月份，招銀理財、浦銀理財單月增長超900億元，光大理財也增長了逾800億元；農銀理財、建信理財、工銀理財等降幅相對較大，分別下降約1300億元、900億元、600億元。
實際上，2024年以來，伴隨存款“搬家”帶來的銀行理財持續回暖，多家銀行理財公司實現了規模大增。匯總的數據顯示，華夏理財、中郵理財、浦銀理財和交銀理財去年規模增幅超30%，光大理財、農銀理財和工銀理財的規模增幅也超過了20%。
在此背景下，2024年存續規模達1萬億元以上的銀行理財公司也在增加，浦銀理財、民生理財先后邁過了這一關口。2025年1月末，中郵理財突破1萬億元規模，成為第13家“萬億級”理財公司。與此同時，行業第一梯隊也取得新突破，信銀理財于今年1月達成2萬億規模，僅次于招銀理財、興銀理財，重回行業第三。
經此變化，行業梯隊也重新洗牌。排在第一梯隊的仍是上述3家股份行理財公司，第二梯隊以國有行理財公司為主，但位次有所更新。其中，工銀理財反超農銀理財，中銀理財則位居二者之后，規模分別為1.9萬億元、1.83萬億元、1.79萬億元，差距并不算大。
含權類產品規模進一步放量
2024年以來，債市行情火熱，以固收資產占絕大比例的銀行理財也獲得了相對較高的收益水平。與此同時，存款利率下調造成現金管理類產品的收益顯著下滑，二者的收益差距有所拉大，由此也引發了理財產品結構的變動。
理財市場年報數據顯示，2024年固收類產品規模增長3.33萬億元，增幅約13%；現金管理類產品規模則明顯下降，全年壓降1.24萬億元。2025年1月，這一趨勢還在延續。在上述14家主要銀行理財公司中，固收產品單月合計增長約580億元，而現金類產品單月則下降近1700億元。
值得提及的是，伴隨著10年期、30年期國債到期收益率相繼沖破2%的市場心理關口，固收交易員甚至發出了“職業生涯還剩幾個BP”的感嘆。業內普遍的預期是，固收類資產的波動概率增大，固收類理財產品平均收益率或將相對下行。
為應對市場波動和預期收益降低帶來的規模增量放緩，一些銀行理財公司已開始調整資產配置，加大權益資產投資。
1月份理財公司的“固定收益-權益增強型”（即“固收+”）產品顯著增長。“固收+”產品通常配置小部分比例的股票型基金等權益型資產，以增厚收益。獲取的數據顯示，上述14家銀行理財公司的“固收+”產品單月增長約1300億元，增幅高于固收純債型產品，尤以光大理財、招銀理財表現出色。
同樣包含權益資產的混合類產品和權益類產品，在過去一段時間也有明顯增量。根據普益標準數據統計，從2025年1月新發理財產品的結構看，“固收+”類、混合類與權益類產品的發行占比超過76%，為去年下半年以來最高。
非母行代銷成重要增長點
銷售渠道，是導致銀行理財規模變化的重要因素之一。近年來，一些銀行理財公司加大了對母行以外其他銀行銷售渠道的布局，部分銀行理財公司也憑借良好成效脫穎而出。
統計的數據顯示，今年1月份，上述14家銀行理財公司行外代銷規模合計超2000億元，光大理財、浦銀理財、交銀理財和信銀理財增幅靠前。過去一年來，一批銀行理財公司持續發力行外代銷，逐步降低對母行渠道的依賴。截至1月末，交銀理財、華夏理財的行外代銷占比已分別達到約58%、51%，光大理財、平安理財的這一占比分別約為49%、45%，占比超過30%的理財公司還有浦銀理財、興銀理財、信銀理財等。
相對而言，國有行理財公司對行外代銷的發力則較遲緩。比如工銀理財、建信理財和農銀理財的行外代銷占比均低于10%，中銀理財和中郵理財雖較以前有所發力，但其行外代銷的占比分別才約24%、15%。
除了母行、非母行代銷，近年來一些理財公司還對直銷渠道進行了布局，并有了一定起色。據理財市場年報數據，截至2024年末，已有21家銀行理財公司開展了直銷業務，全年累計直銷金額5050億元。
不過，直銷金額在銀行理財公司的總規模中仍占比較小。數據顯示，截至1月末，行業排名靠前且開通直銷渠道的8家銀行理財公司，合計存續規模不到1000億元。
來源：證券時報
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