中共中央政治局近日召開會議提出“要積極發展風險投資，壯大耐心資本”“要持續推動中小金融機構改革化險，多措并舉促進資本市場健康發展”。這兩項與資本市場直接相關的要求明確了資本市場改革發展的重點，疊加新“國九條”與配套制度規則形成的“1+N”政策體系，資本市場健康發展迎來利好政策密集呵護，正在持續發生深刻變化。著眼未來，圍繞資本市場改革主線，還應繼續完善政策，抓好落地實施，促進資本市場高質量發展。
從近期基本面、政策面、資金面等多角度觀察，積極因素持續累積，投資者預期明顯改善，A股市場穩中向好有了更強支撐。其中，基本面改善超出預期，一季度GDP同比增速達5.3%，上市公司業績持續向好，開局良好；政策面持續加碼、形成合力，貨幣政策、財政政策、產業政策協同發力，資本市場改革舉措更是接踵而至；資金面連連釋放暖意，北向資金恢復凈流入態勢，并于4月26日創下凈流入約224.5億元的新紀錄，寬基ETF也持續獲得大資金關注。在此基礎上，市場面不斷優化生態，在“績差”公司退市進程加快的同時，上市公司現金分紅意識增強，滬深上市公司2023年度現金分紅的家數和金額均創新高。
當然，高質量發展不可能一蹴而就，當前經濟發展、企業經營仍面臨一定壓力，資本市場健康發展的基礎也需要進一步夯實。在穩中求進總基調下，資本市場改革將以強監管、防風險、促高質量發展為主線，更好發揮有效引導社會預期、高效服務經濟發展的功能。
筆者認為，進一步深化資本市場改革，須更加堅定地從以下三方面發力：
第一，著力發展耐心資本，夯實機構投資者“壓艙石”作用。耐心資本一般具有長期投資、風險承受能力強、追求長期回報等特點，主要以機構投資者為代表。投資風格成熟且具備一定規模的耐心資本，可有效維護二級市場穩定，也有利于助力創新型企業發展壯大。目前，我國資本市場的機構投資者占比較小，且部分機構投資者的投資行為短期化特征明顯。對此，壯大耐心資本迫在眉睫，還需從完善“長錢長投”政策體系、落實長周期考核機制、提升權益投資能力等方面出實招、見實章，吸引更多境內外長錢加大配置力度。
第二，著力支持科技創新，激發資本市場創新“孵化器”功能。資本市場具有分散風險、共享收益的天然優勢，契合創新企業發展風險高、不確定性強的特征，理應成為培育發展新質生產力的主陣地。積極發展風險投資成為資本市場改革發展的一項重要任務，既包括培育發展私募股權投資基金、創業投資基金等機構，通過稅收優惠、暢通“募投管退”環節等綜合手段，引導私募機構投早、投小、投科技，也包括完善多層次資本市場體系，構建適應不同發展階段、不同規模的科技創新型企業融資體系，進一步推進科創板、創業板、北交所錯位發展。
第三，著力引導上市公司積極進行現金分紅，強化資本市場回報意識。投資者是資本市場的根本，資本市場的健康發展離不開投資者的信任。監管部門明確提出，要建設以“投資者為本”的資本市場，促進投融資平衡。值得欣喜的是，如今上市公司現金分紅規模激增，高股息個股正受到投資者追捧。不僅如此，監管部門還通過引導上市公司加強市值管理、鼓勵回購股份后依法注銷、規范大股東減持行為等舉措，敦促上市公司提升投資價值，增強回報投資者意識。
頂層設計已然清晰，配套政策擲地有聲，我們堅信，多方合力下，資本市場一定會形成更好的高質量發展態勢。
（來源：證券日報）
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