今年以來，隨著黃金價格不斷上漲，不少銀行理財子公司開始將旗下產(chǎn)品瞄準了黃金投資。包括招銀理財、光大理財、興銀理財、平安理財?shù)仍趦?nèi)的多家銀行理財子公司，紛紛推出了掛鉤黃金的理財產(chǎn)品，這些產(chǎn)品主要以固定收益類資產(chǎn)打底，并含有部分黃金類資產(chǎn)，且部分產(chǎn)品在近期有不錯的收益表現(xiàn)。
A 掛鉤黃金類銀行理財增多
如今，市場上掛鉤黃金的理財產(chǎn)品不斷增多。
相比于其他理財子公司，北銀理財旗下產(chǎn)品對于黃金資產(chǎn)的配置相對較早。據(jù)悉，該公司的一款成立于2023年12月27日的“謀定止盈1號理財產(chǎn)品”，在固收資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，配置部分黃金資產(chǎn)。查詢中國理財網(wǎng)了解到，該產(chǎn)品風險評級為較低風險產(chǎn)品（PR2），產(chǎn)品期限561天，業(yè)績比較基準為1.10%—6.70%。在底層資產(chǎn)配置方面，該產(chǎn)品以不低于80%投資于固定收益類資產(chǎn)，獲取穩(wěn)定的票息收益。按照15%的中樞配置掛鉤黃金的ETF基金等，在黃金上漲時爭取獲得更高彈性收益。另外，該產(chǎn)品設(shè)計有雙重保障機制，在債券市場穩(wěn)健運行的情況下，固定收益類資產(chǎn)在產(chǎn)品存續(xù)期獲得的持有收益以及資本利得可以彌補黃金資產(chǎn)下跌10%以內(nèi)的損失。同時，通過配置掛鉤黃金價格的看跌期權(quán)，可以對沖金價下跌到10%以上的風險。
興銀理財也于今年3月7日發(fā)行了一只投資黃金的“睿利興成金辰6個月持有期1號增強型固收類產(chǎn)品”，該產(chǎn)品風險等級為三級(中風險產(chǎn)品)，該產(chǎn)品同樣采用固定收益類資產(chǎn)打底，黃金類資產(chǎn)投資比例中樞在5-10%浮動，主要采用現(xiàn)貨黃金的標的進行投資，倫敦金現(xiàn)指數(shù)作為基準。該產(chǎn)品已于3月19日募集完畢，產(chǎn)品結(jié)束日期為2029年3月20日。據(jù)悉，由于該產(chǎn)品發(fā)行時點剛好卡在美聯(lián)儲降息前夕，能更好地獲取金價攀升的彈性。
緊隨興銀理財之后動作的是招銀理財，其旗下“招睿焦點聯(lián)動穩(wěn)進黃金二元看漲2號固收類理財計劃”產(chǎn)品，同樣是一只與黃金相關(guān)的理財產(chǎn)品，該產(chǎn)品在3月27日結(jié)束募集，理財計劃成立日為3月28日。產(chǎn)品說明書顯示，該產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品，產(chǎn)品主要投資于固定收益類資產(chǎn)及掛鉤SGE黃金9999的期權(quán)等場外衍生品。
此外，平安理財一款“新安鑫黃金之星1號六個月封閉固收類理財產(chǎn)品”也在存續(xù)期內(nèi)，該產(chǎn)品看多短期國內(nèi)黃金價格的波動率，風險等級為R2，關(guān)聯(lián)以人民幣計價的上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨合約收盤價漲跌幅，業(yè)績比較基準為2.00%—4.00%。
光大理財則發(fā)行了陽光青睿躍樂享11期(黃金自動觸發(fā)策略)、陽光青臻盈1期(黃金掛鉤)兩只掛鉤黃金的固定收益類產(chǎn)品，以及兩只混合類產(chǎn)品：陽光青睿盈1號(3M定開黃金聯(lián)動區(qū)間震蕩）、陽光青睿盈3號(6M定開黃金聯(lián)動區(qū)間震蕩）。
B 黃金中長期仍具備配置價值
在強勁的美聯(lián)儲降息預(yù)期與避險需求的共同推動下，剛剛過去的3月份，國際金價頻繁觸及歷史新高，一舉突破2200美元/盎司關(guān)口，并創(chuàng)下3年來的最佳單月表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，過去一周，紐約商品交易所主力黃金期貨價格在僅有的4個交易日內(nèi)實現(xiàn)四連漲，并連續(xù)兩天刷新收盤歷史新高。
截至3月28日收盤，紐約商品交易所主力黃金期貨價格報收于每盎司2238.40美元。整個3月份，紐約黃金期貨價格累計上漲近8%，創(chuàng)下了2022年11月以來最大月度漲幅。北京時間4月1日早上6點，國際黃金期貨本周的交易正式開始，開盤半小時內(nèi)，紐商所交易最活躍的6月黃金期貨價格一度漲至每盎司2260美元上方，再創(chuàng)盤中歷史新高。
在此背景下，國內(nèi)黃金零售市場的價格同樣“水漲船高”，4月1日，國內(nèi)兩家知名黃金首飾品牌公布的最新足金飾品掛牌金價雙雙沖上693元/克，短短一周時間上漲25元/克，黃金市場依然火爆。
對于金價后市表現(xiàn)，不少業(yè)內(nèi)人士認為，短期來看依然有很多不確定因素，使得金價可能會出現(xiàn)短線回調(diào)的行情。長期來看，金價繼續(xù)震蕩上漲的概率較大。對于黃金市場后續(xù)表現(xiàn)，多家理財子公司近期表示，整體看多金價波動。相關(guān)人士表示，中長期來看，黃金作為抗危機能力強且具備長期價值貯存功能的資產(chǎn)，在目前全球經(jīng)濟下行、地緣政治風險仍存以及“去美元化”的大背景下，仍然具備堅實的配置價值。
中信建投期貨貴金屬研究人士認為，美聯(lián)儲并沒確認降息時點，給未來的降息路徑帶來不確定性。但市場對降息預(yù)期的交易十分強勁，給黃金帶來了極強的支撐。與此同時，過度的提前交易預(yù)期也可能積累一些風險，或出現(xiàn)黃金短線回調(diào)。美國貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松是大勢所趨，疊加地緣政治風險加大，各國央行正在持續(xù)增持黃金，黃金后市仍將易漲難跌。
國海證券相關(guān)人士同樣表示，短期來看，金價急漲之后存在震蕩風險；但從中長期看來，海外貨幣政策整體趨寬有利于貴金屬資產(chǎn)走強，黃金上漲邏輯依然充分。2024年，隨著美國降息預(yù)期逐步兌現(xiàn)，實際利率下行有望推動金價上行。
C“固收+黃金”產(chǎn)品成布局重點
今年開年后，隨著國際黃金價格持續(xù)刷新新高，市場上跟黃金掛鉤的理財產(chǎn)品收益也不斷走高。由于趕上了年初的這波黃金牛市，前述北銀理財“謀定止盈1號”收益表現(xiàn)亦十分亮眼，近一個月的年化收益率達到11%。其他掛鉤黃金的理財產(chǎn)品收益同樣可觀。
那么，在金價持續(xù)刷新新高的當前時點，黃金理財產(chǎn)品是否還值得入手？
如今，市面上各家銀行理財子公司推出的掛鉤黃金的理財產(chǎn)品仍以“穩(wěn)健”為主線，一種是“固收+黃金”理財產(chǎn)品，其中固收資產(chǎn)占比較大，黃金資產(chǎn)占比較小，與黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）相比，這類理財產(chǎn)品更加穩(wěn)健，雖然在金價大漲階段的收益水平可能弱于黃金ETF，但在金價震蕩時期，這類產(chǎn)品可通過固收類資產(chǎn)的收益來平抑波動風險，目前市場上新發(fā)行的黃金類理財產(chǎn)品主要以此類產(chǎn)品為主；另一種則是掛鉤黃金標的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品，此類產(chǎn)品的收益和黃金走勢相關(guān)度較大，如果達成行權(quán)條件，可以獲得相對較高的或有收益，即使沒有達成行權(quán)條件，也有保底收益。投資者可以根據(jù)自身的風險偏好特征理性選擇。
整體來看，銀行理財子公司推出掛鉤黃金的產(chǎn)品多源于對黃金市場的看漲預(yù)期，推出的黃金掛鉤產(chǎn)品類型則多以固收類為主。但為規(guī)避黃金市場的短期波動的影響，銀行理財公司掛鉤黃金的理財產(chǎn)品多“以債權(quán)類資產(chǎn)打底”，同時，通過使用上海黃金交易所的黃金Au9999、黃金ETF、掛鉤黃金的場外期權(quán)等掛鉤黃金的衍生金融工具，來增強產(chǎn)品的穩(wěn)健性。
雖然對黃金長期看多，但是考慮到短期內(nèi)黃金可能出現(xiàn)的震蕩行情，招銀理財方面也表示，在使用掛鉤黃金的衍生金融工具來規(guī)避短期波動，以期在黃金的震蕩行情中獲取一定收益。北銀理財方面同樣表示，后續(xù)產(chǎn)品將積極把握黃金市場潛在投資機遇，充分利用衍生品對沖尾部風險。
在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行理財子公司近期推出的“固收+黃金”的組合結(jié)構(gòu)，兼顧了固收和黃金類資產(chǎn)的優(yōu)點，在一定程度上能實現(xiàn)風險分散化，同時也能獲得較為穩(wěn)定的收益，比較契合當下黃金投資者的心態(tài)。但需要強調(diào)的是，黃金市場受到多種因素影響，投資黃金要考慮其價格波動性，因此需要進行及時的風險管理，短期來看，金價走向具有較大不確定性。因此，投資者在參與黃金投資或購買相應(yīng)的理財產(chǎn)品時，一定不要盲目跟風，而是應(yīng)充分了解產(chǎn)品的特點和對應(yīng)的風險，根據(jù)自身的風險承受能力、投資目標和市場實際情況進行合理配置。
來源：山西晚報
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