“我買的好幾只理財產品近期收益都不錯，近1個月年化收益率甚至能夠超過6%。”最近，有不少投資者表示，臨近春節，理財市場已經有了明顯回暖的跡象。
自今年1月以來，部分銀行理財產品收益率持續走高，“近1個月年化收益率9%”“成立以來年化收益率超6%”的理財產品頻頻現身，不少投資者的理財熱情高漲。
在收益率回暖的同時，也有不少理財公司調降了部分理財產品的業績比較基準。產品收益率和業績比較基準兩個指標的“一升一降”，也給不少投資者帶來了一定困擾。
在業內專家看來，業績比較基準是衡量理財產品相對回報的一項重要指標，但在全面凈值化時代，理財產品的實際收益率和業績比較基準沒有必然的關系，投資者在購買理財產品時要仔細甄別理財產品不同的業績展示方式，根據自身情況作出合理的投資決策。
固收類產品收益率階段性上升
開年以來，固定收益類理財產品收益率明顯上升，多款產品近1個月年化收益率超過5%，部分高達8%。
截至1月26日，工銀理財兩只固定收益類開放式理財產品最近1個月年化收益率分別達到6.08%和5.47%，最短持有期限均為365天，目前額度都較為充足。
民生理財多只固收類理財產品成立以來年化收益率已超過6%。其中，民生理財某半年持有的固收類理財產品成立以來年化收益率為8.58%，近1個月年化收益率則超過了9%。在該款理財產品銷售文件中，其A份額的業績比較基準為3.0%至4.2%（年化）。
根據普益標準監測數據，截至2024年1月21日，理財公司存續開放式固收類理財產品（不含現金管理類產品）的近1個月年化收益率的平均水平為3.71%，然而在2023年12月末，這一數值僅為2.42%。
“從資產配置來看，固定收益類理財產品主要投資于固定收益類資產，且要求其比例不低于80%，而固定收益類資產大多是現金及銀行存款、債券等。”普益標準研究員李霞表示，自2023年12月開始，債市行情呈向好態勢，債券價格上漲，從而帶動了部分固定收益類理財產品收益率上漲。
對于近期多只理財產品收益率上升的原因，民生理財相關負責人表示，主要由于2023年末判斷債券市場有較好的投資機會，進行了積極把握并取得了較好收益。
但在業內專家看來，近期固定收益類理財產品收益率的上升屬于階段性行為，不具有可持續性。
“近期理財產品收益表現較強，但收益中樞仍有下行壓力。”在光大證券銀行業分析師王一峰看來，低波穩健類理財產品大量配置存款類資產，而更進一步的存款成本管控“箭在弦上”，或將對這類理財產品收益形成持久性拖累。
業績比較基準降幅最高85個基點
今年以來，在固定收益類理財產品收益率上漲的同時，也有多家理財子公司在“開門紅”的關鍵時期下調了部分理財產品的業績比較基準。
1月17日，民生理財發布的公告顯示，根據民生理財某混合類理財產品的理財合同約定及當前市場情況，決定自1月24日起，將該產品的業績比較基準由此前的4.0%至6.2%調整為3.8%至6.0%。
同日，上銀理財發布的公告顯示，擬于2024年1月29日起對上銀理財“凈享利”系列開放式理財產品業績比較基準進行調整，調整涉及4只產品，下調幅度為15個基點。
日前，興銀理財也對該公司某日開固收類理財產品的業績比較基準進行了調整，由年化2.25%至3.65%調整為年化2.15%至3.55%。
“綜合考慮市場環境、產品性質、投資策略、過往表現等因素，管理人擬調整本產品業績比較基準。”對此，興銀理財稱，業績比較基準不是預期收益率，不代表產品的未來表現和實際收益，不構成對產品收益的承諾。
自2023年年底以來，已有農銀理財、中郵理財、招銀理財、信銀理財及華夏銀行等多家銀行理財子公司對旗下多款理財產品的業績比較基準進行下調，降幅最高85個基點。
在部分業內專家看來，理財產品的業績比較基準已長期持續走低，部分理財公司在歲末年初調降業績比較基準屬正常現象。
“對于理財公司而言，調降業績比較基準不僅有助于規避合規風險，也可在一定程度上修正投資者預期，降低自身投研壓力。”在普益標準研究員王杰看來，2024年中長期理財產品收益中樞或有所下移。
關注理財產品長期表現
在凈值化轉型后，理財產品徹底告別了“剛性兌付”時代，業績比較基準僅是理財公司設定的一個投資目標，不能與產品的實際收益率畫等號。
“從目前情況來看，絕大部分產品的實際收益率與業績比較基準相差不大，但投資者必須注意市場總有波動，切勿將這兩個數字的概念等同。”在普益標準研究員楊國忠看來，“投資者在選擇產品時，可以先確定產品的投資方向和投資比例，再參考業績比較基準，過往產品的實際收益率在一定程度上代表了發行機構的資產管理能力，也有參考價值。”
值得關注的是，在實際運作過程中，銀行理財產品的業績展示也存在展示時間維度不一等問題，給投資者進行投資決策帶來了一定困擾。
“之前被一只近1個月年化收益率為5%的理財產品吸引，但點進去仔細一看，該產品成立以來收益率只有1.6%。”投資者表示。
為了更加科學、全面地展示理財產品的過往業績，充分保障投資者的知情權，2023年11月21日，中國銀行業協會發布《理財產品過往業績展示行為準則》（以下簡稱《行為準則》），對理財子公司的業績披露行為作出了更為嚴格的規范。
根據業績展示新規，理財產品在選擇過往業績展示區間時，應注明區間起始時間和截止時間。例如，同時展示理財產品過往業績和業績比較基準，應當將過往業績與同期業績比較基準對比展示。
此外，《行為準則》中還明確提出，理財公司在展示理財產品過往業績時，應以醒目文字提醒投資者“理財產品過往業績不代表其未來表現，不等于理財產品實際收益，投資須謹慎”，不得以明示、暗示或其他任何方式承諾產品未來收益。
業內專家建議，在選擇理財產品時，投資者應仔細甄別不同的業績展示方式；同時，理財公司也要更加關注產品的長期收益表現，為投資者帶來穩定的回報。
來源：金融時報
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