展望2024年，可能有哪些投資風(fēng)口？銀行理財(cái)公司認(rèn)為，在貨幣財(cái)政政策發(fā)力、美聯(lián)儲加息周期結(jié)束、國內(nèi)庫存周期啟動(dòng)盈利復(fù)蘇等因素的影響下，宏觀經(jīng)濟(jì)底部支撐較強(qiáng)。銀行理財(cái)公司仍將以固收類資產(chǎn)為主要配置方向；權(quán)益投資方面，低估值類資產(chǎn)（紅利、港股、大盤藍(lán)籌等）和成長性板塊（科技、醫(yī)藥等）均有投資機(jī)會。
宏觀政策基調(diào)整體偏積極
理財(cái)公司表示，政策方面，從中央經(jīng)濟(jì)工作會議“以進(jìn)促穩(wěn)”“先立后破”的表述來看，預(yù)計(jì)宏觀政策基調(diào)整體偏積極，2024年有望成為宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇年。
“整體來看，2024年經(jīng)濟(jì)底部支撐較強(qiáng)，政策著眼于長期高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)。”中郵理財(cái)高級業(yè)務(wù)專家唐倩華表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確“先立后破”的基調(diào)，要求積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展，財(cái)政政策適度加力，貨幣政策靈活適度。這些舉措對2024年宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)將起到積極作用。
“2023年9月末啟動(dòng)大額特殊再融資債發(fā)行，10月末落地特殊國債，意在理順地方資金問題，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，為2024年經(jīng)濟(jì)開門紅做前置性準(zhǔn)備，隱含了較高的經(jīng)濟(jì)增長訴求，為2024年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了有力支撐。”招銀理財(cái)黨委委員董倩說。
具體到財(cái)政政策和貨幣政策，董倩表示，預(yù)計(jì)財(cái)政政策基調(diào)偏積極，中央財(cái)政有望進(jìn)一步加碼扛起穩(wěn)增長“大旗”，投放節(jié)奏進(jìn)一步前置，資金應(yīng)用效能將有所提高；預(yù)計(jì)貨幣政策延續(xù)偏寬松基調(diào)，降準(zhǔn)降息仍然有空間，同時(shí)結(jié)構(gòu)性貨幣政策規(guī)模或?qū)⒓哟a，讓資金直達(dá)實(shí)體，提高貨幣政策效能。
A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會顯現(xiàn)
具體到大類資產(chǎn)配置，唐倩華表示，2024年，利率周期波動(dòng)、中樞向下的趨勢沒有變，債券仍然可以保持中性偏高的配置水平。銀行理財(cái)在追求絕對收益目標(biāo)下，仍將以固收類資產(chǎn)為主要配置方向，挖掘細(xì)分品種投資機(jī)會，權(quán)益投資會更加關(guān)注指數(shù)類、量化類工具的運(yùn)用，探索股權(quán)投資等新模式。
“2023年8月以來，整個(gè)債券市場呈現(xiàn)‘熊平'走勢，短端利率上行幅度大于長端，其背后的原因主要是地產(chǎn)相關(guān)政策逐步出臺、寬財(cái)政積極發(fā)力，這些動(dòng)作表明穩(wěn)增長動(dòng)力足，從而壓制了債券的做多情緒。從資產(chǎn)定價(jià)來看，中短端品種的價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控。從組合配置來看，建議持續(xù)關(guān)注中短端高等級信用債。”貝萊德建信理財(cái)公司擬任首席多資產(chǎn)投資官劉睿說。
對于權(quán)益市場，唐倩華認(rèn)為，當(dāng)前股市估值處于低位，同時(shí)發(fā)達(dá)市場加息周期結(jié)束，A股已逐步顯現(xiàn)長期配置價(jià)值。興銀理財(cái)權(quán)益投資部總經(jīng)理蒲延杰預(yù)計(jì)，2024年股市震蕩修復(fù)，仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，低估值類資產(chǎn)（紅利、港股、大盤藍(lán)籌等）和成長性板塊（科技、醫(yī)藥等）均有投資機(jī)會。杭銀理財(cái)研究部副總經(jīng)理（主持工作）周宇坦言：“我們比較看好高端制造智能化賽道。以人形機(jī)器人為例，它與汽車、機(jī)床、工控等細(xì)分領(lǐng)域的供應(yīng)鏈有較多重合。人形機(jī)器人目前處于早期階段，高度不確定性和巨大的投資機(jī)會并存。”
理財(cái)收益優(yōu)勢更加凸顯
理財(cái)公司表示，2024年，理財(cái)規(guī)模有望企穩(wěn)并小幅增長，隨著居民風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步回升，理財(cái)產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)將趨于均衡。
“一方面，居民超額儲蓄持續(xù)增長，2023年理財(cái)產(chǎn)品破凈率維持在低位、收益表現(xiàn)整體穩(wěn)健，將吸引居民儲蓄流入理財(cái)市場；另一方面，銀行存款利率有繼續(xù)下調(diào)空間，理財(cái)收益優(yōu)勢更加凸顯，部分定存資金有可能轉(zhuǎn)向理財(cái)。”興銀理財(cái)首席研究官徐寒飛稱。
“隨著居民對理財(cái)認(rèn)識的提高、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)恢復(fù)，理財(cái)規(guī)模有望平穩(wěn)回升。”董倩分析，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，預(yù)計(jì)當(dāng)前居民短久期、低波動(dòng)的資產(chǎn)偏好有望隨著收入預(yù)期改善、權(quán)益市場回暖出現(xiàn)結(jié)構(gòu)上的變化，中長期限類產(chǎn)品及含權(quán)類產(chǎn)品的配置需求將小幅提升，產(chǎn)品配置結(jié)構(gòu)將更趨均衡。
對于居民投資，蒲延杰表示，居民可以適時(shí)調(diào)整投資理財(cái)思路，形成多元化配置的觀念，在具備一定風(fēng)險(xiǎn)偏好的基礎(chǔ)上，提升含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品等中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例。劉睿建議，投資者重視組合投資的優(yōu)勢，通過多資產(chǎn)組合中的不同資產(chǎn)配置，得到分散化效果，增強(qiáng)組合的長期收益風(fēng)險(xiǎn)比。
來源： 中國證券報(bào)
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