2023年即將落下帷幕，美股投資者迎來(lái)了豐收的一年，接下來(lái)，基金經(jīng)理們需要面臨一個(gè)關(guān)鍵抉擇：是繼續(xù)押注科技股“七巨頭”走升，還是把目光轉(zhuǎn)移到其他股票身上。
所謂的七巨頭，即蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、特斯拉、Meta和英偉達(dá)，這些公司今年的股價(jià)漲幅區(qū)間為50%至240%，成為了市場(chǎng)上回報(bào)最高的投資之一。
由于這七家公司在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重很大，今年該基準(zhǔn)指數(shù)24%的漲幅中，近三分之二是由它們貢獻(xiàn)的。在美銀全球研究的最新調(diào)查中，基金經(jīng)理表示，持有這七只股票是市場(chǎng)上“最擁擠”的交易。
但美聯(lián)儲(chǔ)明年降息、經(jīng)濟(jì)軟著陸等前景，在最近幾周喚醒了美股的其他板塊。與此同時(shí)，一些投資者認(rèn)為，七巨頭股票的估值相對(duì)于市場(chǎng)其他股票已極度偏高，或容易受到獲利回吐的影響。
Janus Henderson Investors全球科技與創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)投資組合經(jīng)理Jonathan Cofsky表示：“當(dāng)指數(shù)中七家大公司全部上漲時(shí)，這對(duì)市場(chǎng)當(dāng)然是有利的。但我認(rèn)為，明年市場(chǎng)的其他領(lǐng)域可能有更多機(jī)會(huì)，這取決于利率和經(jīng)濟(jì)。”
Apollo Group的數(shù)據(jù)顯示，今年標(biāo)普500指數(shù)中有72%的成份股表現(xiàn)落后于大盤走勢(shì)。簡(jiǎn)而言之，漲勢(shì)全靠七巨頭推動(dòng)，抵消了其他493家成份股的總體跌勢(shì)。
不過(guò)，有跡象表明，其他股票的漲勢(shì)正在擴(kuò)大。標(biāo)普500指數(shù)12月份的漲幅為4.6%，此前低迷的羅素2000小盤股指數(shù)在12月份飆升了約14%，有望創(chuàng)下三年來(lái)的最大單月漲幅。
此外，隨著七巨頭在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重不斷上升，如果其他股票漲勢(shì)依舊落后于大市，可能會(huì)給整體市場(chǎng)帶來(lái)麻煩。
明年市場(chǎng)的主要催化劑包括通脹是否繼續(xù)下降，從而使美聯(lián)儲(chǔ)能夠按預(yù)期降息，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否繼續(xù)保持彈性，另外，美國(guó)總統(tǒng)大選的臨近也可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。
當(dāng)然，市場(chǎng)的其他領(lǐng)域可能很難復(fù)制七巨頭的漲勢(shì)，得益于當(dāng)前的人工智能熱潮，七巨頭明年的預(yù)期盈利增長(zhǎng)也令標(biāo)普500指數(shù)的其他成份股相形見(jiàn)絀。
另外，七巨頭的規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)使其成為了投資者的避難所，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)為遏制不斷飆升的通脹而采取的激進(jìn)貨幣緊縮政策，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成影響。
許多華爾街策略師認(rèn)為，這些股票的表現(xiàn)會(huì)繼續(xù)優(yōu)于其他股票。凱投宏觀策略師表示，由于這些公司資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，盈利前景好，即使在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，也能繼續(xù)跑贏大盤。
根據(jù)LSEG Datastream的數(shù)據(jù)，七巨頭的平均預(yù)期市盈率為33.6倍，而標(biāo)普500指數(shù)的市盈率為19.8倍。
Vontobel Quality Growth Boutique的首席投資官M(fèi)att Benkendorf表示，七巨頭不會(huì)變得疲軟，但如果利率持續(xù)下滑，2024年可能會(huì)轉(zhuǎn)向中小型科技股。
蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)策略師Brian Belski建議投資者在未來(lái)一年“什么都持有一點(diǎn)”，因?yàn)樗A(yù)計(jì)其他股票也會(huì)走出不錯(cuò)的表現(xiàn)。
摩根士丹利美國(guó)股票高級(jí)投資組合經(jīng)理Andrew Slimmon表示，在大型科技股推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)在2023年上漲后，“每個(gè)人都認(rèn)為明年市場(chǎng)熱點(diǎn)將外溢。”他說(shuō)，七巨頭可能會(huì)在2024年繼續(xù)上漲，因?yàn)檫@些公司的盈利表現(xiàn)非常好，他們明年將回購(gòu)大量股票，這些股票明年很有可能再次領(lǐng)跑。
（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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