又到年末，銀行凈值理財市場上出現了“冷熱不均”的現象。
12月6日，據梳理發現，近一段時間以來，銀行理財產品的提前終止現象又變得頻繁，部分小銀行理財子公司接連公告旗下理財產品提前終止。11月27日和29日，一家小型理財子公司發布公告稱，根據市場及投資運作情況，為最大程度保障投資者利益，經審慎評估，分別于12月1日和12月6日提前終止其“固定收益純債型一年定開理財產品2號”“固定收益純債型封閉式理財產品11號”；另有數家銀行理財子公司也出現了旗下理財產品提前終止或者部分提前終止的情況。
與此相反的是，在同一時間內，招銀理財宣布以自有資金1000萬元投資旗下股票型理財產品；興銀理財也宣布，為提振市場和客戶信心，計劃運用自有資金投資旗下一款紅利策略產品，自購金額擬不超過該產品凈資產10%，最高投資3000萬元。
“銀行理財子公司老凈值產品提前清盤，還是出于風險控制的考慮，為保障投資者利益最大化，終止運作存續期的產品可以鎖定固有收益；而另外一些銀行理財子對于新發產品加大自購力度也是為了提振客戶認購積極性，與客戶同進退。從本質上分析，無論是提前贖回還是加大自購，都為穩定龐大的銀行理財市場信心。”12月7日，上海一家大型銀行理財子公司資深業務經理王藹然表示。
2000余只產品提前“清盤”
在業內人士看來，從蜂擁而上的“香餑餑”到謹慎對待新發凈值理財產品，在短短兩年間，客戶對銀行凈值理財產品的態度出現了極大的反轉，而究其原因還是收益率不達預期，此前幾輪凈值理財收益大回撤，讓客戶產生了懷疑。
值得一提的是，普益標準最新監測數據顯示，截至11月27日，2023年以來全市場累計約有1979款銀行理財產品提前終止，其中不乏收益為正的產品。
據了解，根據Choice數據顯示，前述某銀行“固定收益純債型封閉式理財產品11號”成立于去年年底，凈值走勢整體穩定，成立以來年化收益率3.41%。不過這也并非該銀行理財子公司首只提前終止的理財產品，11月以來，該銀行理財子已有6只理財產品提前終止。
“從各家公司的通知內容來看，理財產品提前終止的原因主要為考慮到市場環境和收益情況，為最大程度保護投資者利益而做出的審慎決定。全年市場上接近2000余只理財產品提前終止的現象，也是隨著凈值化轉型的逐步推進，業績表現不佳、凈值波動大、管理規模小等原因，屬于正常現象。”12月8日，上海一家第三方理財機構業務總監黃杰分析指出。
而普益標準在分析出現銀行凈值理財提前終止的原因時表示，一是經產品管理人綜合研判認為，因后續存在不可控市場因素，提前終止產品比維持產品運作更有利；二是該產品的投資業績不及預期，觸發了部分提前終止條款；三是因為產品規模大幅下降，導致產品規模過小甚至可能無法支撐產品運作成本，為保障投資者利益，從而進行提前終止操作。
“產品提前終止是正常現象，而相比存量產品數量，提前終止的產品也只占很小的一部分，無需過度關注此現象。”12月8日，前述提前終止數個產品的銀行理財子相關負責人也表示。
事實上，多家在滬銀行理財子公司內部人士透露，又到年末，終止個別理財產品有利于理財機構將資源集中到優質產品的運營中，節省精力打造拳頭和績優產品；且有助于自身積累產品創設及運作經驗，更有針對性地對理財產品線進行調整布局，創設出更符合客戶需求和市場趨勢的新產品。
招聯金融首席研究員董希淼分析指出，理財產品提前終止是2022年末理財破凈贖回潮的“后遺癥”，受去年兩次破凈潮影響，部分投資者風險偏好下降，贖回理財產品的需求增加；金融市場波動加劇，理財產品投資難度增加，凈值有所回撤；受多重復雜因素影響，理財產品未來投資收益不確定性增加，為兌現已有收益，部分理財產品提前終止運作。對于整個市場數萬只產品而言，2000余只產品提前贖回對市場整體運營不會產生影響。
有機構自購提前布局
銀行凈值理財一面提前終止、一面加大自購，在市場人士看來主要與年末時間點有關，首先是合理布局產品類型和投資方向，提升業績表現，以盡量控制產品的提前終止，為來年做準備；其次是一些市場表現好的銀行理財子公司率先一步，沖刺明年的規模。
以當前招銀理財和興銀理財兩家機構自購情況來看，1000萬元和3000萬元的金額并不算大，主要還是為提振市場和客戶信心。其兩家機構的定期報告顯示，截至三季度末，招銀理財管理的理財產品余額2.58萬億元，相對6月末產品余額2.53萬億元增長1.98%；截至6月末，興銀理財產品規模為20966億元，與去年規模（2.09萬億元）大致持平。
不過，目前尚未有其他理財子宣布跟進自購。
“2022年理財子曾有兩次集中的自購，分別在去年3月份和11月份。彼時光大理財打響頭炮，其公告稱將以不超過2億元的自有資金，投資其發行的陽光紅權益系列和陽光橙混合型理財產品。目前銀行理財子自購的力度不及此前，也是由于投資收益的不確定性，打頭的機構還屬于試探性質。”黃杰表示。
值得關注的是，目前整個銀行凈值理財規模基本保持穩定的水平。
廣發證券劉郁團隊測算的數據顯示，11月份以來（截至10日）銀行理財存量規模持續回升。銀行理財存量11月份首周增加1619億元至27.44萬億元，第二周仍保持千億元級規模增幅，環比增長1227億元至27.56萬億元，兩周合計增2846億元；而到了12月1日，銀行理財存量規模環比縮減486億元至27.61萬億元。
“臨近年末，銀行理財的規模增長放緩，背后原因或是廣義銀行系統仍然面臨一定的資金壓力，12月份理財將受到季末波動影響，規模大概率會回落到27萬億元附近，回流部分理財規模或是銀行系統解決當下資金問題的有效手段。但在明年1月份會很快恢復，整體來看，預計2024年上半年理財規模將恢復至28萬億元以上的水平。”對此中信證券首席經濟學家明明分析指出。
（來源：華夏時報）
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