2024年將接手2023年的全球經濟難題：持續拉鋸或短時間內爆發的地緣沖突、主要央行聲稱利率將持續維持高位，經濟衰退也有可能將在某個時候發生，相關風險和不確定性依然存在。全球經濟正在步入一個通脹結構性高企、增長保持低位的新常態。
從投資的角度來看，國家之間以及資產之間的差異和不確定性加大正在生化出巨大的新風險，最終結果變數很大，原來投資者因做多幾乎任何資產類別而獲得回報的環境已經不再。新常態下應該在哪些領域捕捉投資機遇？投資策略應該如何調整？如何在動蕩的市況下增強投資組合的韌性和多元性？另類投資是否是一個好的選擇？
針對這些備受關注的話題，威靈頓投資高級董事總經理、基金經理Dirk Enderlein以及威靈頓投資資深董事總經理、基金經理Eugene B.Khmelnik分享了他們的觀點及策略。威靈頓投資在對沖基金領域已有近30年的歷史積累，也是另類投資領域的大型參與者之一。截至2023年6月30日，威靈頓投資管理的另類資產規模達290億美元，投資歷史近30年，其中包括股票及固定收益的多空策略、多元化策略、定制化解決方案以及私募股權。
宏觀環境變革利好多空投資策略
高通脹和政策制定者與通脹的斗爭在過去幾年里一直是市場波動的主要原因。如今，圍繞利率、通脹和盈利不確定性的挑戰使得投資環境不甚明朗，投資者越來越意識到多空投資策略的重要性。
多空股票投資策略通常被歸類為一種另類投資方法，是對沖基金常用的策略，即在持有預計會上漲的股票多頭的同時持有預計會下跌的股票空頭。從1949年瓊斯設立第一支對沖基金開始，多空策略已經有逾70年的發展歷程，至今依然是對沖基金主流策略。
使用多/空投資策略的投資組合經理可以增加對他們喜歡的股票的敞口，并利用他們認為被高估的股票。這兩種策略都增加了基金經理通過同時使用買入和賣出建議來獲得正回報的潛力。相比之下，只做多的基金經理無法將同樣的技術應用于估值過高的股票。
當前的經濟環境為對沖基金提供了廣闊機會，尤其是多空策略投資。因為這種策略通常可以在整個市場周期中提供類似股票指數的回報，且波動性可能更低；與整體股市的相關性也可能較低；可以減少股市承壓期間的回撤幅度。
歐洲股市有望為多空投資者創造理想的狩獵場
歐洲股市有望為多空投資提供良好的投資窗口期，威靈頓投資高級董事總經理、基金經理Dirk Enderlein認為中期強勁的增長前景和結構性較高的通脹使歐洲成為一個有趣的投資地區，尤其是對多空投資者而言。
從超低利率到長期結構性高利率的急劇轉變可能會導致歐洲許多公司的命運出現逆轉，促進一部分大贏家和(大量)輸家的出現，并助力多空機會。房地產在借貸成本上升的環境下將變得不可持續。
歐洲股市領先企業的變化同樣催生多空投資契機。在歐洲全新的宏觀環境下，財政政策將在新的市場環境中發揮更大且更針對性的作用，為國防以及助推能源轉型的行業提供支持，在未能獲得政策支持的公司和行業中則可能會出現做空機會。
估值同時又變得重要起來。Dirk預計，在過去十年中備受冷落的一些板塊(國防、銀行等)，尤其是基本面強勁的板塊，有可能開始跑贏大盤，而近年來暴漲的板塊(科技)則可能相對回落。
能源投資可有效對沖通脹
大宗商品也有望為多空投資者提供收益良機。威靈頓投資資深董事總經理、基金經理Eugene B.Khmelnik指出，能源行業是世界各個經濟體的核心之一。作為大宗商品中的重要類別，能源投資可有效對沖通脹，能源轉型蘊含巨大機遇。
全球低碳轉型之下，越來越多的企業開始加速能源轉型。國際能源署(IEA)預測，根據目前政策指導方針，全球清潔能源投資到2030年有望增至2萬億美元。
Eugene指出，目前大多數投資者的投資組合中對能源以及整個能源行業均為低配，相信未來將有數十億，甚至數萬億美元，投入能源轉型及其相關領域的龐大機會中，比如碳捕獲、氫氣、太陽能和風能。
對于傳統能源企業，Eugene表示希望聚焦于那些擁有強大的管理團隊，可以利用好未來十年的機會，并且能夠切實調整自身定位，利用好我們有生之年最大投資周期之一帶來的機會。
卓越的另類投資實力
助力中國投資者掘金全球市場
威靈頓投資在全球范圍內管理著超1萬億美元的資金，除了更為投資者所熟悉的多頭策略業務，其另類投資實力也不容小覷。威靈頓投資在對沖基金領域有很多行業基金、多元策略基金，為客戶提供定制解決方案。有效地將精品對沖基金的優勢，與公司超大規模、廣泛的企業聯系以及與華爾街資源的優勢相結合。
隨著近年來中國大眾富裕階層的擴大以及民眾理財觀念的日臻成熟，中國境內投資者對于資產全球化配置的需求與日俱增。
威靈頓投資很早就看到了中國市場蘊藏的巨大發展機會，該機構自2007年起，一直為中國的機構客戶提供服務。為擴大在中國的業務版圖，2022年1月，威靈頓寰宇私募基金管理(上海)有限公司正式成立。2022年7月，威靈頓投資成功登記為合格境內有限合伙人(QDLP)私募基金管理人，打開了中國市場布局新篇章；2022年底，威靈頓又邁出了中國業務拓展的一個重要里程碑——推出了第一只在岸私募QDLP基金。同年8月，威靈頓投資在中國推出了第二只QDLP基金。
作為國際資管巨頭，威靈頓投資表示將致力于長期為中國合格投資者提供更加多元化的全球投資機會，滿足國內投資者日益增長的資產全球化配置需求。
（來源： 21世紀經濟報道）
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