周二，加密資管機構Valkyrie向美國證券交易委員會（SEC）遞交杠桿比特幣期貨ETF申請，為投資者提供1.25倍的杠桿，以尋求提高包括期貨合約和期權在內的比特幣衍生品投資組合的日回報率。
知情人士說，SEC要求Valkyrie撤回其提議。截至當地時間周三下午，Valkyrie的申請仍然有效。
根據規定，SEC有75天時間審查基金申請。假設監管機構沒有反對意見，基金發行文件將在這一期限結束時自動生效。在某些情況下，SEC可以要求基金經理撤回備案文件，但基金經理沒有義務這么做。
證券律師表示，SEC的這類要求是出于禮貌。但如果企業想迫使監管機構做出決定，它們可以繼續施壓。
據知情人士透露，SEC的目標是為比特幣相關ETF設置限制，僅批準持有比特幣期貨支持的ETF；此舉可能適用于其他加杠桿、反向基金的申請。
當前，資產管理行業正努力通過推出新產品來充分利用投資者對加密貨幣的興趣，而SEC的這一決定向其發出了最新挑戰。
周三晚些時候，Direxion也提交了一份ETF計劃，該計劃旨在讓投資者有效地做空ProShares ETF推出的比特幣期貨合約。Direxion拒絕對此置評。
上述兩家公司一直在尋求推出新的基金產品，以滿足投資者對加密貨幣的重大興趣。近年來，這一資產類別大幅升值，而且波動性很大。許多分析師警告說，這類產品不適合經驗不足的投資者，并指出過去幾年一系列涉及波動性和大宗商品的ETF所誘發的崩潰。
晨星（Morningstar）分析師本?約翰遜（Ben Johnson）表示，SEC在杠桿ETF問題上的態度時好時壞，他說：
“SEC一直對批準這些產品而感到后悔。它們往往因為各種負面消息而獲得相當多的關注。”
2018年，幾只與波動性相關的杠桿ETF遭受了重大損失，當時交易突然變得激烈，導致數十億美元的投資者資產蒸發。去年，新冠肺炎疫情導致能源市場陷入混亂，杠桿產品也受到了沉重打擊。為應對相關風險，SEC去年對這些產品的杠桿率進行了限制，SEC主席蓋里?根斯勒（Gary Gensler）表示，這些隱患仍是該機構考慮的首要問題。
根斯勒本月早些時候說：
“即使對老練的投資者來說，杠桿ETF也可能帶來風險，當市場經歷波動或壓力時，它們的操作方式令人意想不到，這可能會造成系統性風險。”
與此同時，SEC卻向更多營銷此類基金的公司敞開了大門。該機構本月早些時候批準了兩款新的ETF，允許投資者對芝加哥期權交易所（Cboe）波動率指數（VIX）期貨合約進行杠桿化或反向押注。
這樣看來，至少在一段時間內，一些公司仍有空間對比特幣期貨基金施加杠桿作用。VanEck最近提交給監管機構的比特幣策略ETF （Bitcoin Strategy ETF）文件稱，該公司可以將比特幣期貨合約的敞口提高至該基金資產的125%，從而有效利用基金杠桿。
該基金最早可能于本周推出。這與Valkyrie的申請不同，后者建議對持有的比特幣衍生品維持杠桿恒定。
ProShares兩周前推出的比特幣期貨ETF僅在兩天內就籌集了10億美元，比以往任何ETF都快。該基金的收益引發了人們的質疑：比特幣期貨市場是否足夠大，足以支撐這些基金。
ProShares已經擁有10月份比特幣期貨合約的約五分之一和11月份比特幣期貨合約的三分之一，這使得該基金很容易成為一些交易員的目標。他們試圖利用該基金的需求，在短期期貨中建立大量頭寸，并經常將持有的頭寸拖到下一個月，以保持風險敞口不變。
知情人士此前向《華爾街日報(博客,微博)》透露，對市場容量的擔憂導致Invesco Ltd.推遲了比特幣期貨ETF的推出。該公司是中國最大的ETF發行者之一。
