成立近4年的公募FOF業(yè)績和規(guī)模實現(xiàn)雙增長，近期更是迎來一大批創(chuàng)新“小伙伴”——FOF-LOF(可以在場內(nèi)交易的FOF產(chǎn)品)。
數(shù)據(jù)顯示，繼8月初興證全球、民生加銀、中歐、廣發(fā)、交銀5家基金率先上報FOF-LOF產(chǎn)品并獲得證監(jiān)會受理之后，近期華夏、工銀、富國、匯添富和萬家上報了第二批場內(nèi)上市的FOF-LOF產(chǎn)品。與第一批產(chǎn)品不同的是，第二批FOF-LOF以ETF為主要投資標的，也被稱為ETF-FOF。據(jù)悉，目前還有多家基金公司將上報FOF-LOF產(chǎn)品。
從場外交易走向場內(nèi)交易
FOF-LOF指的是可以在場內(nèi)交易的FOF產(chǎn)品。對于封閉或定開的FOF產(chǎn)品而言，持有人可以通過場內(nèi)方式買賣，不但實現(xiàn)了交易方式上的創(chuàng)新，也大幅提高了封閉型FOF產(chǎn)品的流動性。
最新上報的ETF-FOF則在FOF-LOF的基礎(chǔ)上更進一步，是一款以絕大部分倉位投資股票型ETF的創(chuàng)新產(chǎn)品。不同于普通FOF通常以主動管理基金為投資標的，這次上報的ETF-FOF以不低于80%倉位投資股票型ETF，不但能體現(xiàn)ETF交易成本低、透明度高的特點，而且還可以降低FOF調(diào)倉成本和在封閉期內(nèi)的交易折價。
開源證券研報認為，目前多數(shù)FOF產(chǎn)品主要配置具有穩(wěn)健阿爾法的均衡型基金，部分基金管理人會通過“核心-衛(wèi)星”策略配置行業(yè)或主題ETF產(chǎn)品以增強FOF組合的業(yè)績表現(xiàn)。最新申報的ETF-FOF產(chǎn)品正好是捕獲行業(yè)分化、風(fēng)格輪動貝塔收益的便利工具。
從場外交易走向場內(nèi)交易，從配置主動型基金到配置被動型產(chǎn)品，公募FOF在交易制度和細分領(lǐng)域上的不斷突破，得益于FOF產(chǎn)品今年以來的快速發(fā)展。統(tǒng)計顯示，截至8月23日，今年以來FOF產(chǎn)品注冊申請數(shù)量已達104只，而今年之前存量的FOF基金僅為146只。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，全市場公募FOF產(chǎn)品規(guī)模已突破1600億元。
“基金專業(yè)買手”能力獲市場認可
從2017年9月初首只產(chǎn)品成立以來，公募FOF發(fā)展迅速，中長期業(yè)績逐漸顯現(xiàn)。統(tǒng)計顯示，截至8月25日，有35只FOF成立以來收益率超過50%，整體公募FOF近1年平均回報率超過10%，近2年平均回報率達36.91%。即使在波動加大的今年，公募FOF的平均收益率也達到了3.52%，為投資者貢獻了穩(wěn)中有進的回報。
隨著公募FOF逐漸被投資者所認知，其“基金專業(yè)買手”的角色也越來越鮮明，并且?guī)Щ鹆艘淮笈鷺I(yè)績好卻比較低調(diào)的基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理。二季報數(shù)據(jù)顯示，由袁芳管理的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)成為FOF“團寵”之首，被17只FOF重倉持有。此外，興全商業(yè)模式優(yōu)選、富國價值優(yōu)勢、匯添富文體娛樂主題、海富通改革驅(qū)動、興全合宜、易方達新收益等產(chǎn)品也是被多只FOF持有的基金單品。
公募FOF發(fā)展至今，已成為不可或缺的一類基金品種。不同于權(quán)益基金和固收基金，公募FOF以組合投資見長，靠配置來平抑波動和獲取超額收益，致力于在較低回撤的前提下為投資者獲取市場上漲的平均收益。業(yè)內(nèi)人士認為，未來隨著養(yǎng)老保險第三支柱政策的落地，適配養(yǎng)老投資需求的公募養(yǎng)老FOF將迎來更廣闊的發(fā)展舞臺。
公募養(yǎng)老FOF分目標日期FOF和目標風(fēng)險FOF兩類，從業(yè)績來看，權(quán)益占比較高的養(yǎng)老目標日期FOF業(yè)績領(lǐng)先，但在規(guī)模上養(yǎng)老目標風(fēng)險FOF呈現(xiàn)一面倒的優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，全市場養(yǎng)老目標日期FOF近1年平均回報率為12.1%，近2年平均回報率達46.65%，但規(guī)模僅有161億元左右；而養(yǎng)老目標風(fēng)險FOF近1年平均回報率為8.79%，近2年平均回報率為25.46%，規(guī)模卻達670億元，其中半數(shù)以上規(guī)模為4只穩(wěn)健型FOF所貢獻。
業(yè)內(nèi)人士表示，穩(wěn)健需求的養(yǎng)老目標風(fēng)險FOF不但適合養(yǎng)老投資，還能滿足投資者在教育、理財?shù)榷喾N場景下的投資需求，因此受到投資者的青睞，而知名FOF基金經(jīng)理和優(yōu)質(zhì)渠道的結(jié)合也使得該類產(chǎn)品的規(guī)模遠超其他產(chǎn)品。
“目前無論是目標日期FOF還是目標風(fēng)險FOF，其產(chǎn)品優(yōu)勢都已有所體現(xiàn)，未來要等待養(yǎng)老保險第三支柱政策落地，觀察在執(zhí)行細節(jié)上對哪類產(chǎn)品更有優(yōu)勢。”某養(yǎng)老FOF分析人士表示，當(dāng)前基金公司開始同時布局上述兩類產(chǎn)品，以待政策落地后及時滿足投資需求。
