繼8月24日上漲7.06%后，恒生科技指數8月25日早盤延續升勢，但隨后上漲動能減弱，截至收盤微漲0.20%。從資金流向來看，各路資金悄然加速布局港股。除了南方基金、易方達基金、景順長城基金、鵬華基金等多家公募陸續發行設立主投港股的基金外，還有博時基金、創金合信基金、嘉實基金等公司拿出真金白銀自購旗下港股基金。此外，多家海外頭部基金也紛紛加倉港股。
分析人士認為，歷經此前回調后，港股未來下跌空間有限。由于預期差的存在，資金對港股未來走勢體現出了較強信心，新經濟、互聯網等板塊或大有可為。
估值具備吸引力
恒生科技指數24日上漲7.06%，創下該指數歷史第二大單日漲幅。從25日盤面來看，恒生指數盤中大漲，京東集團等新經濟公司的帶動效應較明顯。截至收盤，京東集團上漲5%，汽車之家、嗶哩嗶哩、京東健康等個股漲幅均在3%以上。
7月以來，恒生指數連續走低，市凈率水平一度于8月20日降至0.98倍，位于2002年以來的1%分位水平，即恒生指數的市凈率水平比2002年以來99%的時間都低。
恒生指數雖然在1998年、2016年、2020年均出現過“破凈”的情形，但在目前的恒指成分股中，新經濟板塊占比已明顯提升。此次恒指“破凈”以及恒生科技指數的反攻，反映了不一樣的信號。
香港交易所董事總經理鮑海潔曾在今年二季度時表示，港股市場的日均成交金額中來自新經濟公司的占比，由2018年的4%提升到2021年一季度末的20%。此外，2020年香港前十大IPO里新經濟公司占比達到七成，今年一季度新經濟公司的IPO募集資金占比更是達到95%。
大成恒生科技ETF基金經理冉凌浩認為，恒生科技指數的估值已經很低，其成長性保持在較高水平，其PEG比創業板指及納斯達克100指數都低。根據目前情況，恒生科技指數今年預測市盈率為33倍，2022年為25倍，2023年為20倍，復合年化盈利增速在30%以上，PEG估值較低。尤其是恒生科技指數主要權重股，如某些互聯網巨頭企業的估值水平位于歷史低水平區間。這意味著，相關因素已經在股價中體現出來了，未來下跌空間很小。
發行與自購頻現
實際上，歷經此輪回調后，各路資金悄然布局港股市場。
數據顯示，近期有嘉實港股互聯網產業核心資產、景順長城港股通全球競爭力、鵬華中證港股通消費主題ETF等主投港股的基金成立。此前還有南方港股通優勢企業、鵬華中證港股通醫藥衛生綜合ETF、南方中證香港科技ETF等基金成立。接下來還將有易方達港股通成長混合、富國中證港股通互聯網ETF、建信港股通優勢精選等基金陸續發行。
基金公司還自掏腰包參與進來。比如，天弘恒指科技指數、創金合信港股通成長、博時港股通紅利精選、弘毅遠方港股通智選領航等幾只發起式基金，相關公司運用自有資金認購1000萬元。而嘉實港股互聯網產業核心資產在發行期間，嘉實基金認購3000萬元，公司高管、投研部門負責人、基金經理均參與認購。另外，光證資管出資1000萬元申購旗下產品光大陽光香港精選混合。
此外，中信證券近期對持有中國股票的20家海外頭部基金前20大重倉股進行分析后發現，二季度海外頭部基金對中國股票持股環比提升0.1%至6214億美元。其中，港股持倉環比提升較大，持股金額增長438.4億美元，達3916億美元。
個股選擇是關鍵
冉凌浩認為，2020年港股表現明顯不如美股及A股，但港股前期的滯漲為將來的補漲提供了空間，未來會有多重動能驅動港股上漲。長期來看，港股市場走勢完全由上市公司盈利水平決定。未來兩年，港股上市公司盈利有望快速上行，有力支撐港股走勢。到今年四季度，投資者會逐步開始以2022年的業績來對恒生科技指數進行重新估值，屆時將會發現恒生科技指數有很好的成長性，同時估值更便宜了，這可能會推動該指數成分股出現較明顯漲幅。
“考慮到港股市場當前較低的估值水平，以及部分公司半年報的優秀業績，基本面對港股形成較強支撐，未來的潛在投資回報可期。”創金合信滬港深研究精選基金經理胡堯盛對中國證券報記者表示，從已公布的半年報看，部分港股互聯網龍頭公司上半年業績表現亮眼。在當前背景下，公司經營和投資的底層邏輯不變。由于預期差的存在，對港股未來的潛在投資回報抱有信心。當前，港股部分板塊處于情緒底部，互聯網等板塊未來將大有可為。
“隨著港股上市的新經濟公司數量增加，尤其是創新醫療、器械、電動車、新式餐飲、消費醫療平臺等公司，再加上中概股雙重上市和回歸二次上市，港股新經濟橋頭堡的地位將會持續得以鞏固，成長股的投資吸引力會逐步增加。”景順長城港股通全球競爭力基金經理周寒穎說道，這些公司之所以有吸引力，本質上在于符合產業發展規律。港股投資應該更看重質地，即使是同一賽道上的公司，不同投資者對估值判斷的差異會很大，港股投資的成敗取決于個股選擇。
