市場風格快速變化，投資者去年追過的明星基金經理，有些今年出現較大業績回撤。到底該堅守還是該贖回？基金研究人士建議，投資者要了解清楚基金經理的風格，理性看待短期凈值波動。根據短期業績做頻繁的擇時往往適得其反，堅持長期投資、均衡配置更有價值。
理性看待短期波動
去年的市場明星，今年突然不香了。數據顯示，截至8月13日，張坤管理的易方達藍籌精選、易方達中小盤今年以來虧損超9%，劉彥春管理的景順長城新興成長等多只基金今年虧損均超10%，另有明星基金經理年內業績仍為負數。
基煜研究表示，從三五年的時間維度看，張坤、劉彥春等明星基金經理的業績仍然排名市場前列。他們的投資方法注重公司的競爭優勢，強調長期持有優質公司，所以他們在過去多年一直持有偏消費的“核心資產”，給投資者賺取了不錯收益。“但是可以看到，今年他們的產品業績表現一般，主要原因是今年市場風格發生了很大切換，消費板塊因為較高估值，短期面臨持續調整；而隨著國家對新能源行業的扶持力度加大，行業景氣度不斷提升，大部分資金進入這些板塊。客觀來講，這批基金經理投資能力和投資風格并沒有發生很大的變化，在消費板塊中比較他們仍是非常優秀的。”
盈米基金研究總監趙玉斌認為，這是屬于正常的波動，市場風格在切換，不可能有任何一個基金經理適合所有市場風格，基金經理業績波動也是正常現象。作為投資者，應該在投資之前就清楚基金經理適合的市場風格，接受短期內的業績波動。
上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千稱，資本市場具有短期測不準和長期自我調節兩大特性，“我們經常會看到某類資產一段時間漲得特別好，之后又沉寂一段時間，這是資本市場運行的規律，尤其是在逐漸成熟、越來越有效的市場，更要尊重這些規律。”
基金研究人士：不建議擇時
很多投資者很迷惑，這些明星基金經理管理的產品，該堅持還是贖回？
基煜研究建議，投資者需要多方面分析，更加看重基金經理中長期的表現；市場短期的波動往往不可預測，可以看到，雖然這些明星基金經理今年業績表現平平，但是他們的管理規模并沒有發生較大變化，他們的投資風格也沒有出現較大漂移，說明市場上的投資者仍然選擇相信他們，因為在長期的維度，這些基金經理證明過自己能夠選出好公司，為投資者賺取收益。這其實也說明現在市場上的投資者更加成熟和理性。“在具體操作上，建議投資者能夠分散投資組合，均衡配置各個板塊，比如高景氣度的新能源板塊、低風險的‘固收+’產品，這樣投資組合綜合收益表現會更加平穩，持有體驗也會更好。”
劉亦千表示，投資是長期行為，而資本市場具有短期測不準的特點，根據短期業績做頻繁的擇時往往適得其反，提倡價值投資、長期投資、合理配置，注重多元配置和對風險的控制。“基金經理的業績不僅受能力圈影響，還受價值取向影響。有些基金經理偏好策略輪動，有些基金經理偏重長期增長，各有特點。除了重視歷史長期業績外，投資者還要多了解基金經理的投資理念和策略方法，尋找理念交集。”
趙玉斌稱，投資者在購買基金之前就要清楚了解，是否認同該基金經理的邏輯、投資理念等，在對其風格有清楚了解和認同的同時，也要接受他可能短期落后市場的可能性，并且要堅持長期投資的理念。“我們經過分析眾多虧損客戶的行為發現，資金錯配是基金投資虧損的重要原因。對于權益基金投資來說，至少需要持有3年以上才能大幅提升獲得正收益的概率。因為市場短期的波動無法預測，基金經理的風格是否能夠匹配上當前市場的風格也無法預測，所以對于投資者來說，清楚自己投入資金的使用時間規劃，在投資前清楚了解基金經理的風格和投資理念，并堅持長期投資。”
