近期市場波動加大，部分熱門賽道出現回調。在這樣的背景下，基金機構挖掘市場機會的視角出現明顯變化，一些中小市值股票，甚至是相對冷門的行業和公司，獲得基金機構的密切關注。無論從近期機構的調研情況，還是從中小市值公司半年報透露的信息來看，這樣的趨勢已經比較明顯。
對于這種“下沉式”的掘金方式，業內人士表示，A股市場年內大概率延續結構性行情，但此前過于極致的分化現象或將有所改變。尋找中小市值的“小而美”機會，有望成為超額收益的主要來源。
中小市值股票受青睞
春節之后，白馬龍頭股普遍出現較大幅度調整，熱門賽道交易逐漸擁擠，近期也開始震蕩調整。在這樣的背景下，基金機構開始瞄準中小市值公司，這一趨勢在近期機構調研中逐漸體現出來。
數據顯示，7月以來，基金、券商等機構一共調研了548家公司，其中184家公司被機構調研次數在2次及以上。調研次數排名前兩位的是佳禾食品和東威科技，調研次數分別為11次和10次；緊隨其后的是歐科億、漢鐘精機、神州細胞，調研次數均為9次。
這些多次被機構調研的公司普遍市值不大，佳禾食品、東威科技、歐科億的市值均不到100億元，漢鐘精機的市值接近130億元，神州細胞的市值在300億元左右。
調研基金公司家數最多的是海康威視、邁為股份、長春高新，均被超過100家基金公司調研，調研的基金公司分別達到111家、107家、106家。另外，還有歌爾股份、天華超凈、鹽津鋪子等11家公司被超過50家基金公司調研。
在被多家基金調研的公司中，不乏市值不足百億元的公司。比如鹽津鋪子、偉思醫療、科德數控等公司市值都在100億元以下；華陽集團、虹軟科技、創業慧康、英維克等公司市值都在100億元到300億元之間。市值只有80多億元的偉思醫療，7月調研的基金公司中就包括了興證全球基金、華夏基金、南方基金等多家知名基金公司。
半年報透露玄機
除了機構調研外，陸續披露的上市公司半年報也顯示出，不少基金機構早已在中小盤個股中“排兵布陣”。特別是一些公募基金獨門重倉股，市值偏小、行業偏冷門的情況明顯。
數據顯示，截至8月11日，在已披露中報的上市公司中，二季度末僅有1家公募基金持股的公司有34家。從流通市值來看，這34只個股的平均市值僅為53.80億元；從行業上來看，這些個股大多不屬于熱門行業或領域。
例如，和邦生物半年報顯示，公司前十大流通股東名單中，僅有華安精致生活一只公募基金產品，該產品持有和邦生物4407.15萬股，該股最新市值為208億元。另外，興發集團在二季度末成為大成基金的獨門重倉股。半年報顯示，大成新銳產業混合和大成睿景靈活配置分別持有興發集團1543.89萬股和875.57萬股，位列興發集團的第六和第九大流通股東。經過7月以來的快速拉升，興發集團最新的流通市值為254億元。
此外，健民集團在二季度成為中歐基金周蔚文的獨門重倉股，他管理的中歐新藍籌靈活配置和中歐新趨勢分別持有健民集團303.48萬股和228.47萬股，位列健民集團第五和第七大流通股東。盡管經歷了7月以來的上漲，健民集團最新的流通市值還僅為74億元。
尋找超額收益
基金機構開始關注中小市值股票，背后的邏輯來源于機構對于市場的研判。基金機構普遍認為，年內A股市場將延續結構行情，但是分化不會過于極致，需要從多方面尋找機會。
廣發基金宏觀策略部指出，權益市場仍會有結構性機會。從基本面角度看，受益于原材料價格下行帶來的毛利率提升，以及需求端的高景氣度，偏成長風格的高端制造業有望延續強勢表現。
申萬菱信基金權益部投資總監付娟指出，過去半年多以來，市場風格發生了劇烈的轉變。現階段市場從大市值龍頭向中小市值公司的風格切換未必是一個短期的過程，或將是一個中期過程。經濟新亮點將層出不窮。上市公司業績增速的變化趨勢和流動性節奏，決定了今年的投資方向或以偏中等市值且低估值的公司為主。
華安基金饒曉鵬分析稱，過去兩年A股估值擴張比較快，全市場能取得較高的收益率主要是來自于估值的提升。下階段投資應把合理的估值放在更重要的位置，放棄不符合收益風險要求的標的。此外，雖然經過兩年上漲之后，當前的投資機會少了一些，但對估值沒有泡沫的板塊或公司，其自身的產業邏輯、成長邏輯值得關注和研究。
