最近幾個(gè)交易日，新能源等熱門(mén)賽道出現(xiàn)調(diào)整。不過(guò)，一些新能源主題基金凈值變動(dòng)出現(xiàn)分化，有些與凈值估算差距較大，未跌反升；有些卻明顯超出凈值估算跌幅。這也意味著，一些基金經(jīng)理已經(jīng)對(duì)先前持倉(cāng)進(jìn)行了調(diào)整。中國(guó)證券報(bào)記者采訪的多位相關(guān)基金經(jīng)理也透露，近期減持了部分漲幅大、估值高的行業(yè)，適度增配了一些仍處于低位的板塊如計(jì)算機(jī)等；至于新能源板塊，基金經(jīng)理對(duì)行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行了持倉(cāng)優(yōu)化，增配了隔膜、電解液等細(xì)分行業(yè)龍頭。
前期熱門(mén)股遭基金減持
中國(guó)證券報(bào)記者采訪了解到，不少基金經(jīng)理近期的確已減倉(cāng)了部分前期漲幅較高的熱門(mén)股，適度增配了一些估值相對(duì)合理的細(xì)分領(lǐng)域個(gè)股。
某南方基金經(jīng)理表示，之前布局的光伏、新能源車(chē)、CXO相關(guān)標(biāo)的對(duì)組合業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大，根據(jù)適度逆向的操作原則，小幅減持了部分漲幅大、估值高的行業(yè)，增持了處于相對(duì)低位的計(jì)算機(jī)、軍工行業(yè)，同時(shí)對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行了品種優(yōu)化。
某新能源賽道基金經(jīng)理透露，近期對(duì)新能源行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行了一定調(diào)倉(cāng)，主要是加倉(cāng)了鋰電池隔膜行業(yè)龍頭以及電解液龍頭，對(duì)其中的電池龍頭有所減持。“復(fù)盤(pán)新能源過(guò)去的行情，每一年上漲主線都不一樣。對(duì)于下半年而言，部分細(xì)分領(lǐng)域包括隔膜行業(yè)在內(nèi)的龍頭所具有的壁壘、稀缺性等特征完全可以媲美鋰電池所帶來(lái)的收益。”
可以印證的是，近一段時(shí)間，多只與新能源相關(guān)的基金實(shí)際凈值與估算凈值出現(xiàn)較大偏差。
例如，8月2日，百億基金經(jīng)理李瑞管理的東方新能源汽車(chē)混合，凈值估算下跌0.21%，但實(shí)際卻上漲了2.25%，與凈值偏離達(dá)到2.46個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，他管理的東方新策略靈活配置混合，8月2日凈值估算下跌0.16%，實(shí)際上漲0.94%。知名基金經(jīng)理趙詣管理的農(nóng)銀新能源主題，8月2日估算上漲2.84%，但實(shí)際漲幅為3.30%；農(nóng)銀研究精選混合估算上漲2.88%，實(shí)際上漲3.43%。馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀先進(jìn)智造股票同樣估值出現(xiàn)一定偏差，8月2日估算上漲0.76%，實(shí)際上漲1.18%；信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票估算上漲0.94%，實(shí)際漲幅為0.50%。8月2日，另一只同樣重倉(cāng)新能源的中歐阿爾法混合凈值估算上漲1.60%，但實(shí)際小幅上漲0.72%。
電池材料等細(xì)分領(lǐng)域被看好
多位基金經(jīng)理表示，新能源產(chǎn)業(yè)鏈中細(xì)分領(lǐng)域呈現(xiàn)不同的生命周期特點(diǎn)和股性特征，需結(jié)合行業(yè)所處的周期采取合適的策略，中長(zhǎng)期更看好電池、材料等板塊。
建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦表示，中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷幾輪周期，通過(guò)優(yōu)勝劣汰，多數(shù)環(huán)節(jié)已篩選出優(yōu)秀的頭部公司，具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由于新能源細(xì)分行業(yè)較多，且呈現(xiàn)不同的生命周期特點(diǎn)和股性特征，需結(jié)合行業(yè)所處的周期采取合適的策略，長(zhǎng)期看，主要關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、份額持續(xù)擴(kuò)張的電池及材料龍頭，同時(shí)擇機(jī)布局產(chǎn)能有增量、估值相對(duì)較低、業(yè)績(jī)確定性高的二三線品種。
凱豐投資陳超表示，目前投資者對(duì)新能源車(chē)在量的增長(zhǎng)的邏輯上沒(méi)有分歧，并且量的增長(zhǎng)可能會(huì)超越外界預(yù)期，在政策引導(dǎo)的背景下，新能源車(chē)的產(chǎn)品力出現(xiàn)了較大提升。當(dāng)產(chǎn)品力爆發(fā)以后，對(duì)需求曲線的判斷有可能會(huì)超越過(guò)去的判斷。除此以外，下游量的釋放預(yù)期較高，上游材料的配套出現(xiàn)不足，上游材料中很多電池相關(guān)的資產(chǎn)，既處在產(chǎn)能擴(kuò)張的周期里，又享受了當(dāng)下材料供需不平衡帶來(lái)的價(jià)格彈性。成長(zhǎng)資產(chǎn)同時(shí)表現(xiàn)出量的邏輯和價(jià)的邏輯，這種時(shí)刻在歷史上非常少。因此，很難判斷這類(lèi)資產(chǎn)漲勢(shì)能延續(xù)多久或者漲幅多高，這部分資產(chǎn)剛剛被認(rèn)知，還沒(méi)有被完全定價(jià)，相對(duì)更難把握。但是，由于新能源具備成長(zhǎng)疊加周期的屬性，在這個(gè)賽道里存在踏空的風(fēng)險(xiǎn)。
