盡管今年A股市場震蕩，但半導體芯片板塊卻走勢強勁，半導體指數今年以來漲幅達47.41%，多只相關主題基金、ETF今年收益率達50%、60%，備受關注的蔡嵩松管理的諾安成長今年收益率為51.88%。基金經理認為，芯片供不應求、業績爆發等，都是今年半導體板塊表現好的原因，短期要警惕漲幅過大的回調，長期看好國產替代帶來的設備和材料的機會，關注車載、軍工等半導體。
多只半導體主題基金今年業績突出
芯片ETF短期漲幅大警惕調整
數據顯示，華夏國證半導體芯片ETF、國泰CES半導體芯片ETF等多只被動指數基金今年以來收益率達50%左右，同時，金信穩健策略、信誠中小盤、諾安成長等多只投資半導體板塊的基金今年收益也達到50%、60%。
中信保誠基金劉銳表示，在這一輪半導體行情中，像軍工半導體、半導體的設備和材料，還有車載半導體、MCU類和AIot的半導體，都有不錯的業績表現。“從估值來講，靜態估值確實比較貴，處在歷史估值的上沿。但是從景氣度來講，這些公司去年和今年業績上都有爆發式的增長，從遠期市值定價角度來看，我們認為還會有不錯的空間。從二季報披露的情況來看，公司的產品也是積極的配置了半導體里面的高景氣板塊，并取得了不錯的超額收益。”
德邦基金股票研究部執行總經理雷濤認為，近幾個月半導體和芯片板塊漲幅較大，原因是最近芯片的緊缺非常厲害，特別是成熟制程芯片的短缺嚴重，這也顯示了行業景氣度非常高。同時緊缺的產能也導致設備和材料的需求增長較大，這也是本次行情中表現最好的兩個細分領域。
國泰基金提醒，5月以來，芯片ETF的短期漲幅已經非常顯著，需警惕后續獲利了結所帶來的調整。消息面上，被稱為大基金的國家集成電路產業投資基金二期已經到位，重點投資半導體設備及材料。芯片國產替代進程有望進一步加快，也直接點燃了芯片行情。從基本面來看，目前需求高漲而供給不足的現象正存在并將在未來一段時間內持續存在。需求角度，新能源汽車，5G、物聯網等技術快速發展，都離不開芯片。供給角度，目前全球供給不足，有研報指出，芯片設計公司與晶圓廠已開始溝通2022年產能，仍處于供不應求狀態。
半導體板塊行情延續性強
看好國產替代設備和材料的機會
關于行情的延續性，劉銳認為，半導體的投資機會：一是來自于半導體的國產替代帶來的設備、材料的機會，持續性比較強，能夠看未來三到五年，甚至十年；二是跟這一輪漲價相關的板塊，“我們判斷今年一個很重要的原因是疫情在一二季度超預期，在全球疫情反復的情況下，我們認為年內仍然是一個供給不平衡的狀態，所以還有機會。”
雷濤表示，近期半導體的緊缺仍然沒有得到緩解，側面反映半導體的整體景氣度仍然很高。同時，中國在成熟制程國產化的進展也在加快。半導體的行情還可以看得更長遠一些。當然，大漲之后進行一定的回調也是比較正常和良性的。
國泰基金稱，需求引領的半導體芯片板塊復蘇、國家的戰略扶持、國產替代、5G等未來應用創造的潛在需求等大的投資邏輯沒有發生任何變化，芯片板塊仍具備中長期配置價值。“長期來看，既有政策扶持，又有市場需求，還有新技術的不斷突破，芯片板塊的基本面比較扎實，不失為比較優質的投資賽道。不過板塊短期波動較大，建議對芯片半導體板塊有興趣的投資者或可選擇ETF產品，平滑個股風險。”
在投資方向上，劉銳表示，未來看好四方面機會：一是車載半導體，增速非常快，隨著新能源車以及車的智能化的推進，單車半導體的用量在快速提升，會帶來像IGBT、智能芯片等新的需求；二是國產替代帶來的設備和材料的中長期機會；三是軍工半導體，軍工在十四五期間是高景氣行業，同時，軍工是半導體國產化率較低的板塊，未來空間非常大；四是除消費電子以外的其他領域的國產替代，比如家電、工業等領域還有很大空間，看好像MCU類的產品。
雷濤也稱，未來半導體領域，仍然會關注二三線的設備和材料的公司，找尋相對低位和有新訂單落地的公司。同時會關注一些平臺型公司，包括設計、制造環節的平臺型公司。我們也會很看重景氣度，特別是半導體細分領域中受益于景氣度提升的相關公司。
